此说法不无道理，与京东依靠外资PE“烧钱”抢占市场份额不同，苏宁易购的资金来自苏宁旗下的上市公司苏宁电器(002024.SZ)，而苏宁电器的大股东正是张近东。张近东此次大手笔质押股权，为的正是发展苏宁的物流体系和线上平台。

　　但任何商业行为背后总会有它自身的逻辑。面对京东狙击，张近东为何敢于在股价远远低于增发价的时候以股权质押的形式大手笔增资苏宁电器？而国内知名PE的弘毅投资又为何肯以高价参与此次定向增发？他们看好苏宁的原因是什么？张近东“沃尔玛+亚马逊”的设想真的能够付诸实现吗？未来3—5年的电商格局又会怎样书写？

　　面对一连串的问号，张近东淡定如常。正如两年前张近东接受《英才》记者采访时所说：“苏宁始终坚持做自己，最大的对手就是超越自我。”在他心中，苏宁无界：“我们一定会走出自己的路，线上线下融合，人家说我们前无古人，后无来者，但我们就是要前无古人，后无来者，做个标杆，对不对？”

　　电商无界 线上线下融合

　　电视剧《男人帮》和《北京青年》让京东商城火了，可刘强东在暗自庆幸整合营销胜利的时候，却又不得不面对一个事实，那就是铺天盖地的苏宁易购广告。

　　与电视剧营销的讨巧不同，苏宁易购的广告可以称之为地毯式轰炸。自2012年开始，电视、互联网、户外广告等各种媒体中苏宁易购的广告显然多了起来。

　　与之相比，让京东步步惊心的是，苏宁易购业绩的迅速增长。目前苏宁易购SKU(库存进出计量的单位)已经超过百万，下半年计划增长至150万，同时，2012年上半年，苏宁易购收入同比增长105.53%，达到52.8亿元。

　　苏宁易购的高速增长，显然给京东带来巨大威胁，但刘强东及其团队急于发动价格战来突袭对手，也来自其背后的业绩压力。

　　据媒体披露，京东与投资人签订对赌协议，虽然数额未经公布，但如不能完成对赌协议中的销售额，刘强东可能面临最低股权被稀释和董事会席位减少的惩罚，严重的话甚至有可能被迫离开京东。

　　在业绩压力背后，令刘强东更为担心的可能是其苦心打造的物流体系，虽投资巨大，但仍远远落后于对手苏宁。

　　据刘强东透露，京东第三轮大规模融资中绝大部分都投入物流体系的建设，2012年京东整个物流和信息系统预计将投资35亿-36亿元，是花钱最多的一年。

　　然而，深耕家电连锁20余年的张近东早已布局物流体系。据资料显示，苏宁的第三代物流基地于2007年已开始布局，2008年苏宁雨花物流基地投入运行，则标志着苏宁的第三代物流基地已经基本成型。据苏宁电器副总裁任峻介绍：“目前苏宁在全国拥有88个中心仓，另外还有100多个分拨中心，可以覆盖全国300个左右的地级以上的城市。”再加上苏宁在全国(大陆地区)拥有的1689家连锁店，苏宁覆盖全国的物流体系基本完成。

　　但随着苏宁易购以及百货业态的拓展，全品类商品对旧有物流体系提出了新的要求，因此，苏宁从2011年开始已经着手建立第四代物流体系。