万达集团董事长 王健林

　　“万达不是雷锋，不会做赔本的买卖。这个收购到底怎么样，一两年后很快见分晓。”2012年9月在接受本刊记者采访时，王健林信心满满地回应了大众对万达收购AMC的质疑。AMC是美国的第二大电影院线，有93年的历史，万达以26亿美元收购之前已连续3年亏损。

　　1年过后，这桩收购已见分晓。AMC不仅扭亏为盈，而且即将在美国纽约交易所上市。12月2日AMC发公告，计划以每股18至20美元的价格发行1840万股A类股票，计划募资3.68亿美元。据万达内部人士透露，“最快将在圣诞节之前上市。”

　　如果AMC成功上市，意味着万达的第一次海外并购，将以完胜收场。

　　首先，AMC上市对缓解万达集团资产负债、偿还AMC巨额债务方面有很大帮助。其次，AMC的扭亏为盈，意味着收购之后AMC内部管理没有出现问题，万达的收购没有遭遇水土不服、或者文化上的剧烈碰撞。其三，AMC不仅仅是一家院线公司，它本身拥有巨大的电影产业资源。AMC旗下还有美国最大的电影发行公司和电影广告公司，分别占据了美国60%的市场份额。这两家公司是AMC与美国另外两家最大的院线公司合成立，各占相同的股份，其中广告公司已经在美国上市，而发行公司则是未上市、有潜质的公司。2013年9月，万达在青岛投资500亿之巨的东方影都项目启动，吸引了好莱坞众多明星和5大制片公司到场，意味着万达在电影产业上迈出了更大的步伐。而AMC所拥有的电影产业资源，也将是万达电影产业版图上重要的筹码。

　　对于这样一次成功的海外收购，王健林有哪些心得？本刊记者整理了王健林在数次采访中的相关对话，摘录如下：

　　1、拉长时间，不要急于求成

　　我觉得海外并购最重要的是不要急于求成。这次并购谈判两年时间里，我们有数次眼看就要签约了，因为一个小问题谈不拢放下来了。我们的心态是无论收购是否成功，万达照样发展，无非是亚洲第一还是世界第一的问题。

　　2010年5月万达第一正面接触AMC。一开始对方报价是很贵的，不算债务AMC100%股权的要价就是15亿美元，那样买肯定是贵了。我们最终签下来是2012年5月，100%股权的价格是7亿美元，另外承担19亿美元的债务。因为花了很长时间谈判，就把买家价格打下来了。AMC的几个股东——黑石，摩根斯坦利等等，都是2006年进入的，没多久就赶上2008年金融危机，来不及上市退出。如果金融危机晚两年，他包装包装上市，也就没有我们的机会了。这些投资基金都是2012年到期，搞基金、搞投资的就是这7年必须退出，他那时是非卖不可。所以我们慢慢谈，从开始的15亿谈到最后的7亿。

　　这个价格我认为很合适。26亿美元的收购价，减掉AMC账上的现金、减掉它持有的一家上市公司的股权，再对应它拥有的5千多块屏幕，每块屏幕算下来是260万美元左右，这个价格在中国都拿不下来，更不要说在美国。当然，到发达国家买公司，一定不要有捡便宜的心态。这26亿美元，我如果拿到国内投资，利润肯定要高得多，但我们有自己的价值判断。我们相信并购之后，中美两大电影市场的结合会带来新的赢利增长点。

　　拉这么长时间，主要是做尽职调查和管理层们反复的谈判。跟股东们谈判其实很简单，就是价钱，至于你跟管理层怎么弄，股东不管。所以花很长时间对公司进行摸底，跟管理层接触。

　　我觉得，中国企业“走出去”买境外的企业，我看无论如何要花一年以上的时间，不能太急，一急就容易出事。