最近三个月，国内知名的PE/VC投资机构纷纷涉足众筹：真格基金搭建了“真股平台”;光大证券与网易旗下优佳电子、海航旅游共同搭建了众筹平台;在此之前，前华兴资本董事总经理辞职创办了游戏众筹平台;九鼎资本、景林投资、创新谷、万达投资、创东方、高特佳创投、海汇资本、京东等机构也都以各种方式涉足众筹平台。与此同时，一些已经在线运营的众筹平台也获得了各路资本的青睐：以众筹二房东和涉农权益众筹为主打市场的点筹金融刚宣布启动A轮融资的消息后，半个月内就接待了11家投资机构的询价，其中不乏上市公司和国内顶尖知名投资机构。据零壹财经统计，目前至少有19家众筹平台获得了25例投资。

　　一方面众筹平台获得了政府的大力支持(如广东省政府就启动了众筹试点单位计划)获得了资本市场的高度认可，而另一方面，众筹平台的交易规模却没有出现井喷式的增长，据统计，目前全国近200家众筹平台中，真正能通过平台募到资的，不到30家平台;与此同时，一些平台也出现了一些假借众筹实则行骗的案例：北京诺米多餐饮在人人投发布的众筹融资项目，事后证明许多资料竟然是假的，三番服饰在众筹成功后，也私刻公章，私自挪用项目融资款。点筹金融也曾收到各种打着订单农业的名义“众筹养蝎子”骗子项目，更有甚者，拿着已经在银行、P2P平台重复授信的项目，来点筹金融要求股权众筹。

　　传统的PE/VC之所以热衷于拥抱互联网，是因为他们大多采取委托代理机制，而委托代理机制风险太大、资金成本很高，通过众筹模式募资能去中介化，降低融资成本。

　　众筹真的要颠覆掉传统的融资模式了吗?众筹平台的经营风险到底有多大?

　　首先是尽职调查风险。与同为互联网金融的P2P平台不同，目前的众筹平台均未提供兜底保证，而许多投资人却是从P2P平台转化过来的，在习惯了兜底保证后，若众筹平台不能提供足够令人信服的尽调资料，证明该项目风险低收益高，投资人是不会愿意进行投资的。专注于实体店面众筹的人人在出现了项目方骗款后，选择了先垫付投资人损失后再报案处理;点筹金融也选择了因尽调失职原因而承担全部责任。在国内征信市场不完善的大环境下，在可以预见的将来，积累的经营风险必然会显现。

　　其次是平台盈利难。目前股权众筹主要集中在TMT(科技媒体通信)领域，而这类项目又主要集中的北上广深等一线大城市，而二、三线城市的项目很难融资成功。据天使汇CEO兰宁羽介绍，好的TMT项目经常会被看得懂的职业投资人抢光，看不懂的投资人又不敢投。点筹金融钱励股高级副总裁赵学生介绍感叹：一线城市好项目供不应求、二三线城市的项目上线又募集不到资金;而涉农实物众筹代表平台点筹赊借宝和云联牧场，这两个平台通过投资人一一对应投资标的，众筹的一些风险较低收益较高的养殖种植项目，但单笔众筹规模都不大。以行业标准融资规模5%的服务费来算，众筹行业整体盈利能力较弱。

　　再次是投资人的退出风险。股权众筹的投入周期较长，大约在5至7年，并且流动性差，在实际操作过程中很难实现真正退出。众投邦CEO朱鹏炜介绍，众投邦目前众筹的三板定增业务，实现真正退出一般也需要一年以上时间;而一些众筹TMT早期种子期的平台，投资人退出就更长了。而以月月分红为目标的人人投和点筹金融等平台，整个项目要实现分红，大都要在三个月以上。但股本本金的退出，也需要在5年左右的时间。

　　91投房CMO宋佳介绍：随着众筹行业的兴起，行业将出现细分，做股权众筹会更加明细，比如只针对某一行业进行众筹，现在国内像这种在某一行业上面进行尝试的除了91投房(房地产众筹)之外，还有为数不多的平台也在做，比如一米好地，无忧我房等平台。预计在2016年将会引来爆发之年。前途光明而道路十分曲折，尤其是众筹平台与P2P平台投资人有相当部分的重合，在未来的平台竞争中，众筹平台的投资人的获客成本将会更高，如何在这轮发展竞争中迅速地做大，将是决定平台成败的关键，从这个意义上来说，一些知名PE/VC涉足的众筹平台，将会赢在起跑线上。