融资能力是创新创业企业生存之本、兴盛之基。众筹作为近年来一种新兴的筹集资金方式,伴随着我国千千万万中小微企业的蓬勃发展,快速成长,被业界视为最具创新与发展潜力的典型互联网金融业态之一。《国务院关于加快构建大众创业万众创新支撑平台的指导意见》(简称《指导意见》)提出以众筹促融资,发展实物、股权众筹和网络借贷,对拓宽金融体系服务创业创新具有重大积极意义。本文对我国众筹行业的兴起与发展、带来的积极意义、遇到的问题与挑战以及《指导意见》中提出的三个重要发展方向进行全面解读。
一、我国众筹发展蓬勃兴起
众筹通过互联网平台向社会募集资金,其方式更加灵活、运作更为高效、服务更加便捷,为企业产品研发、个人创业融资都提供了巨大便利,是众多中小微企业早期发展、募集资金的重要融资途径。在我国经过多年发展,形成了捐赠众筹、实物众筹、股权众筹和网络借贷等业务模式。从回报方式区分,依次为无需回报、实物奖励、公司股权与债权。具体看,捐赠型众筹是指投资者以捐款、慈善、赞助等方式为具有特殊意义项目或企业提供财务资助,不求实质性回报;实物型众筹是指投资者对于项目或者公司进行投资,获取产品或相应服务作为回报;股权众筹是指投资者对于创新创业公司进行股权投资,并分享随着公司成长带来的回报;网络借贷(即债权众筹)是指投资者对于个人、企业融资资金需求进行投资,双方形成借贷关系,未来获取利息收益并收回本金的方式。
(一)实物众筹规模扩大
2015年,在淘宝、京东等电商龙头企业的引领下,实物众筹规模迅速扩大,仅上半年,成功的实物众筹项目总数就超过1.2万个,累计筹款金额达8亿元,同比增长超过300%,覆盖消费电子、智能家居、健康设备、艺术出版、影视娱乐等多个领域,助力一批极具发展前景的创新创业企业脱颖而出,实现梦想。如小牛机车、三个爸爸净化器等实物众筹项目纷纷融资超过千万元。
(二)股权众筹探索前行
股权融资是创新创业企业发展初期重要的募集资金方式,其中公募股权众筹影响较大,但发展却一直处于探索阶段,草根崛起、监管不足,突破现有法律法规等问题突出。2015年7月中国人民银行等十部委联合发布银发〔2015〕221号《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》,指出股权众筹要以公开、小额、大众作为发展基本原则。从目前我国企业在该领域的探索与实践看,大多数股权融资平台开展的业务是私募股权融资,与真正意义上大众化、开放式股权众筹业务模式相差甚远。
(三)网络借贷爆发增长
我国网络借贷交易连续翻倍式增长。行业整体规模4年增长81倍,平台数量增长超过30倍。2015年上半年,我国网络借贷运营平台数量超过2000家,累计成交量突破6835亿元,贷款规模全球第一,其综合影响力、用户接受度快速提高,成为我国金融小额借贷业务体系中重要的补充。
二、发展众筹具有积极意义
众筹本身拥有巨大市场价值、融资价值和营销价值,打破了传统的融资模式,使大众天使投资深入人心,其快速发展带来了四方面重要积极意义:一是拓宽个人和中小微企业的直接融资渠道。有利于缓解中小微企业融资难问题,优化社会融资结构,提升金融服务的覆盖面,为个人和中小微创新创业企业提供快速、便捷、普惠的直接融资服务。二是健全多层次资本市场体系。促进市场分层有序、功能互补,推动金融市场、产品、投资者及融资中介的多元化,满足发展处于不同阶段个人和企业的融资需求。三是有利于分散融资风险,增强金融体系的弹性和稳定性。四是加强市场化运营机制。提高金融资本市场运行透明度,鼓励更多群众关注、参与、支持创新创意项目的投融资活动,让“人人投”、“大众天使”成为大众创业万众创新又一新常态。
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