“讲风险承受能力，就一定是相对的概念。净资产100万，投10万损失了对你没有影响;那如果净资产只有10万，但如果只投资1万，那损失了也没有很大影响。”所以，风险投资不限于富人，完全可以扩展到所有人。

　　2015年10月23日，美国SEC投票通过JOBS法案第三章，确定股权集资扩展到非认证合格投资者。第三章最大的亮点是“年收入在10万美元以下每年投资众筹的不超过2000美元或者净资产5%。”

　　这意味着美国政策取消了投资者必须是认证合格投资者的限制，更重要的是，用投资限额取代了合格投资者的约束，并认为非认证合格投资者也有风险承受能力，关键在于投资限额的设置。

　　这对于我国制定包括股权众筹在内的股权融资的合格投资者制度，有非常重要的参考价值。

　　合格投资者的法律规定

　　现行合格投资者的规定主要是来自于两个公开法规文件，2014年8月公布的《私募投资基金监督管理暂行办法》和2014年12月公布的《私募股权众筹融资管理办法》。

　　金融资产

　　《私募投资基金监督管理暂行办法》规定，私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人：

　　I.净资产不低于1000万元的单位;

　　II.金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。

　　《私募股权众筹融资管理办法》的规定与之基本一致。

　　这是对合格投资者的通常要求，也是私募本身的非公开性与高风险性的必要要求。但是股权众筹等公募实际上则是另一回事。

　　风险识别能力和风险承担能力

　　风险识别能力即投资者在投入资金前，对投资的风险进行评估和判断的能力。风险承担能力则是投资组合中出现投资成功项目，成功的项目投资收益可以覆盖失败项目的损失。但无论是单个投资或对于单个基金来说，风险仍然很大。因此，股权众筹的投资者应具有相匹配的风险承受能力，不会因为投资损失而对自然人投资者的生活造成影响，不会影响机构投资者的正常经营活动。

　　目前，风险识别能力和风险承担能力不论我国还是美国，都主要是选择以财富作为界定。这个逻辑的依据是，富人有更强的风险承受能力。即使在面临项目破产，投资失败的时候，也能够承受损失。

　　金融资产多风险承受能力就高吗？其实并不完全如此，前提还是在一定比例范围内的资金亏损。在一定投资额度内的风险，无论穷人还是富人都是有承受能力的。

　　所以，投资额度设定就显得尤为重要了。

　　股权众筹平台现行的投资者规定

　　股权众筹平台在合格投资者设置上的具体规定并不一致。

　　众投邦等平台基本参照《私募投资基金监督管理暂行办法》，并设有资产10%左右的投资限额。

　　爱就投等平台对投资者的要求是金融资产10%的投资限额，用以控制风险而不对投资者金融资产总额进行限定。

　　京东东家则规定个人合格投资者需要符合最近3年个人年收入不低于30万元或金融资产不低于100万元的条件。没有投资限额的规定。