2017年创业者该如何通过尽职检查?VC提出了5点建议

2016-10-11 11:04:16    猎云网   我要评论0   我要收藏   
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熊猫不再是“濒危”物种了,独角兽公司最近却被列入其中。

  熊猫在前段时间已经不再被视为“濒危”物种,但不幸的是,独角兽公司在最近被列入其中了。今年内,风投投资的独角兽公司(市值达到10亿美元)选择退出的数量要远超过风投新投资产生的独角兽数量。这表明了在投资创企时,投资者们会比以往更加谨慎,他们会更倾向于出售之前的投资项目或是使其上市。

  这也意味着相比一年前,如今渴求投资者的新创企需要面临更多的审查和怀疑。下面这七位风险投资家向我们解释了他们自己尽职检查的内容以及创企应该如何通过尽职检查。

  1. 证明消费者挤破脑袋也要使用你的产品或技术

  “证明一个公司究竟成功与否的首要指标就是它的消费者。这也是我进行尽职检查的首要切入点。”投资机构Broadway Angels的创始人Sonja Perkins在采访时这样说道(Broadway Angels是一家完全由女性创办起来的风险投资公司),“我会直接与公司的消费者进行交谈或是会面,然后询问他们以下三个问题:首先,你的问题是什么?其次,你现在是如何解决这个问题的?最后,公司提供的新解决方案将如何为你解决问题?”Sonja表示尽职检查最好是能采访大量的消费者,甚至是一些潜在的消费者。

  Perkins又接着说道:“我不是仅仅询问两或三个消费者,我会采访很多消费者。我最喜欢的公司是那些即便公司本身存在不足之处但却依然表现良好的公司。也许,公司的创始人不够卓越不凡,抑或是公司的基础设施略微有些薄弱。但在这样的情况下,如果消费者们仍旧非常渴望使用这家公司提供的解决方案,那么我就知道这家公司值得我去投资。”

  洛杉矶Luma Launch的投资者Laurent Grill针对年轻公司给出了进一步说明。“产品的早期接收者(比如说Kickstarter)很可能会偏向于关注一个小众市场而不是最终的大市场。”他这样说道,“而我们需要知道后续会大规模使用公司产品的受众市场是哪些。”Grill接着又说道:

  “因此,向处于早期发展阶段的公司的现有消费者询问他们的使用体验也许会带来误导,这是因为消费者内心深处会愿意冒险信任这些公司或是早期产品。事实上,我会进行扩展性风险分析并且去接触公司的潜在目标受众。这对于判断公司是否有能力将产品推向更大市场来说,是一个更为有效的办法。

  2. 让投资者了解你的产品进化过程

  除了喜欢与公司现有以及未来的消费者进行交流以外,一个产品的进化过程也是评估创始人适应能力好坏的关键标准。但是Upfront Ventures的负责人Kevin Zhang表示现在大多数的创企都没有固定的财务模型或是开销研究报告。过去,他常拿这两样事物去咨询管理咨询公司Boston Consulting Group。因此,作为投资者,他不得不寻求其他的指标。

  “这也是我如此关注产品演示过程的原因。”Zhang这样说道,“由于缺乏重要的定量数据,那么早期产品的进化过程就能呈现出创始人是否原先就洞悉了消费者的需求以及公司是如何反复调整来解决用户需求的。”在Upfront决定投资企业家Todd Hooper的流媒体虚拟现实平台VREAL之前,Zhang回忆道:“在六个月会议中,我看过产品的数个版本。公司以用户为中心,仔细分析推断用户需求。在之后每一次的产品变动中,平台的功能都在改进,稳定性也在不断提高。”

  Zhang表示尽早准备这部分内容非常重要。“产品的进化过程可以证明公司在平衡用户需求和营收时是进行了缜密的思考才做出决策的。这还可以表明公司对于资源配置情况也进行了谨慎的处理。”最终,Zhang表示他对Hooper和他的团队非常有信心,认为他们会在充分考虑每一位股东的同时,管理好用户使用体验以及公司业务。最终,他决定投资VREAL。

  3. 证明你可以处理好利益冲突问题

  在现在的创企环境中,随着各式各样利益的出现、业务需求的增加,创始人可以展现出卓越的处理能力这一点对于投资者来说非常重要。纽约Primary VC的合伙人Ben Sun更是直截了当地表示:“我们80%的投资都是基于我们对于企业家的信任。”

  Sun表示他和他的团队是根据三个关键问题来评估企业家的。“首先,你愿意为这个人工作吗?只有当企业家可以组建一个出色的团队,他才能建立起一个出色的公司。如果一个创始人不能吸引到出色的人才,那么不管他的创意有多么出色,我们都不会考虑给他提供资金。”

  Sun表示:“第二个问题是,这人会出售股票吗?筹集资金是需要具备真正实力的。如果一个公司的剩余现金已经无法支撑公司的运营了,企业家可以轻松逃离企业。”Sun的最后一个问题是围绕情商重要性展开的“猎豹VS羊羔”讨论。很简单,Sun表示他们需要的是具有猎豹属性的公司。

  4. 保证你的推荐人与你步调一致

  和Perkins一样,Allison Thoreson Bhusri也是Broadway Angels的投资人。对于调查创始人性格这一点,她也有一套方案。她既会直接通过与创始人见面进行评估,也会私下从推荐人那里去了解创始人的性格。“自信以及几乎不合逻辑的乐观是需要的。但是过于傲慢自大就会带来问题了。”Bhusri这样说道。Bhusri表示她私下从推荐人处了解了Owlet的Kurt Workman和Jordan Monroe以及RocksBox的Meaghan Rose,以此作为投资参考,结果表明这三个人很可靠。“我从和推荐人的对话中了解到了很多事情。即便我最终停止投资,我的这份准备工作也让我变成了一个更出色的顾问。”

  DFJ的负责人Chirag Chotalia也表示和推荐人的谈话可以更好地评估创始人创业的动机和期望值。Chotalia表示这对于理解团队的执行能力非常重要,但这不一定会一直被当做评估标准:

  “不同于财务或是市场尽职调查,风投对于创企的尽职调查一直没有一个科学的调查体系。风投往往都是直接与团队进行对话、与公司之前合作过的人进行对话——这既包括他们之前的投资者(如果他们之前有进行过融资)以及直接下属和前经理。”

  Chotalia表示投资者的谈话目标应当是去判断团队在之前遇到的情况中是如何处理问题的,之后凭此来预测公司未来的表现情况。

  5. 完全坦诚相待

  最后,投资人需要企业家坦诚相待。“这是创企的本质:不可避免地,我们最终会一起度过很多难关。”Reach Capital的合伙人Jennifer Carolan这样说道,“作为风投机构的投资者,我希望可以和我投资的团队数年来一直保持密切的合作关系。我们彼此信任。对于遇到的难题,创始人也可以据实已告,这样我们就可以一起解决问题。这一点很重要。”

  八年前,Carolan对Alex Grodd 创建的BetterLesson 进行了尽职调查。Carolan 这样说道:“Alex非常坦诚。关于自己、产品的早期短处以及市场的艰难处境,他都会据实已告。Alex不会给出过多的承诺。即便到今天,我依然能够这样说——他的诚实和性格是公司发展成为市场领导者的重要原因。”

  挽救风投投资的独角兽公司的最佳办法是什么呢?也许是那些拥有猎豹属性、拥有消费者以及改变能力的公司。毕竟,相比之前,投资者现在的谨慎不一定就完全等同于创业家的机会越来越少。这也可以成为创企创始人的助力——他们有更多的机会去证明自己的奋斗精神。

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