记者了解到，按照与挂牌条件逻辑一致的原则，《实施细则》选取了信息披露、公司治理、持续经营能力等基础性、底线性的要求，新增了应强制终止挂牌的情形：

　　一是信息披露严重失信。为突出“以信息披露为本”的监管理念，充分保障投资的知情权，对于信息披露严重失信的挂牌公司应予以强制终止挂牌。因此，《实施细则》规定了“最近两个年度的财务会计报告均被注册会计师出具否定或者无法表示意见的审计报告”的强制终止挂牌条件。

　　二是欺诈挂牌。对于因以欺诈手段骗取挂牌批复受到全国股转公司纪律处分的挂牌公司，全国股转公司将予以强制终止挂牌。

　　三是挂牌公司公司治理机制不健全。此条参考了《最高人民法院关于适用〈中华人民共和国公司法〉若干问题的规定（二）》第一条第一项的规定，即“公司持续两年以上无法召开股东大会，公司经营管理发生严重困难的，单独或者合计持有公司全部股东表决权百分之十以上的股东，可以提起解散公司诉讼”，将公司治理的“底线”规定为不能依法召开股东大会或者不能形成有效决议。同时，整改期限设置为一年，挂牌公司在12个月内无法恢复股东大会职能的，将强制终止挂牌。

　　四是持续经营能力存在不确定性。《实施细则》参照《〈中国注册会计师审计准则第1324号-持续经营〉应用指南》列举的影响持续经营能力的相关事项，以“市场选择”为理念，尊重中介机构专业判断，规定挂牌公司如年度财务会计报告不能以持续经营为编制假设，或年度财务会计报告被注册会计师出具持续经营能力存在不确定性的意见，或被主办券商出具了持续经营能力存在不确定性的意见，全国股转公司将强制其股票终止挂牌。具体做法有两种方案，一种是当出现上述情形立即终止挂牌，另一种是要求挂牌公司在相关中介机构意见披露当日发布风险提示公告，如其持续经营能力在意见出具当年不能得到改善，并在该年度被中介机构再次出具相关意见时终止挂牌。目前《实施细则》采用第二种方案。

　　五是重大违法。重大违法界定为受到中国证监会行政处罚并在行政处罚决定书中被认定构成重大违法行为，或者被中国证监会依法移送公安机关的情形。对于上述行为，一经查实立即强制终止挂牌。此外，为加强市场监管，维护“三公”原则，严肃市场纪律，对于虽未触及严重违法，但存在屡犯不改，多次违规情况的挂牌公司也应予以强制终止挂牌。因此，《实施细则》还规定了“最近三十六个月内累计受到全国股转公司三次纪律处分”的强制终止挂牌条件。

　以下为征求意见稿全文：　

　　全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票

　　终止挂牌实施细则（征求意见稿）

　　第一章 总则

　　第一条【制定目的和依据】为了明确挂牌公司股票终止挂牌的情形和程序，建立常态化、市场化的退出机制，保护投资者合法权益，根据《非上市公众公司监督管理办法》（以下简称《管理办法》）、《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》（以下简称《业务规则》）等有关规定，制定本细则。

　　第二条【适用范围】本细则规定的终止挂牌，是指挂牌公司主动向全国中小企业股份转让系统有限责任公司（以下简称“全国股转公司”）申请终止其股票挂牌；或者挂牌公司因触发规定的终止挂牌情形，全国股转公司按规定终止其股票挂牌。

　　第三条【从业操守】挂牌公司及其董事、监事、高级管理人员、股东、实际控制人，主办券商等证券服务机构及其相关人员，应当遵守有关法律法规、规章、规范性文件及业务规定，勤勉尽责，不得泄露相关内幕信息、从事内幕交易和操纵股票转让价格。

　　第四条【披露义务】挂牌公司、主办券商及其他相关信息披露义务人必须真实、准确、完整、及时、公平地披露信息，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　第二章 主动终止挂牌

　　第一节主动终止挂牌的情形

　　第五条【主动终止挂牌条件】挂牌公司出现下列情形之一的，应当向全国股转公司申请终止其股票挂牌：

　　（一）挂牌公司股东大会决定主动申请终止其股票在全国中小企业股份转让系统挂牌；

　　（二）中国证监会核准其公开发行股票并在证券交易所上市，或证券交易所同意其股票上市；

　　（三）挂牌公司股东大会决议解散；

　　（四）挂牌公司因新设合并或者吸收合并，不再具有独立主体资格并被注销。

　　第二节主动终止挂牌的程序

　　第六条【决策程序】挂牌公司出现本细则第五条规定情形的，挂牌公司董事会、股东大会应当对终止挂牌事项作出决议。

　　股东大会关于终止挂牌的事项须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过。

　　第七条【信息披露】挂牌公司应当分别在董事会和股东大会对终止挂牌作出决议之日起两个转让日内披露董事会和股东大会决议公告。挂牌公司应当在股东大会决议公告中披露表决情况，以及异议股东的主要意见。

　　挂牌公司应当在披露董事会决议的同时，披露关于终止挂牌事项的临时公告，说明终止挂牌的原因、异议股东保护措施等情况。

　　第八条【停复牌申请】挂牌公司应当申请其股票自股东大会股权登记日的次一转让日起暂停转让。主动终止挂牌决议未获股东大会审议通过的，应当申请其股票自披露股东大会决议公告的次一转让日恢复转让。

　　第九条【提交申请】挂牌公司应当在终止挂牌事项获得股东大会决议通过后的十个转让日内向全国股转公司报送以下文件：

　　（一）终止挂牌的书面申请；

　　（二）终止挂牌事项的董事会决议；

　　（三）终止挂牌事项的股东大会决议；

　　（四）主办券商审查意见；

　　（五）法律意见书；

　　（六）全国股转公司要求的其他文件。

　　主办券商和律师应当就挂牌公司主动终止挂牌是否符合规定的情形、是否履行了法定程序和信息披露义务、是否对异议股东作出安排等事项发表明确意见。

　　第十条【我司决定】全国股转公司对申请材料进行形式审查，并于受理之日起十个转让日内作出是否同意挂牌公司股票终止挂牌申请的决定。

　　挂牌公司提交的申请材料不符合要求的，全国股转公司可以要求挂牌公司更正、补充相关材料，此期间不计入作出决定的期限。

　　第十一条【信息披露】挂牌公司应当在全国股转公司作出同意挂牌公司股票终止挂牌申请决定后的两个转让日内发布股票终止挂牌公告，股票终止挂牌公告应当包括以下内容：

　　（一）终止挂牌生效日期；

　　（二）终止挂牌决定的主要内容；

　　（三）终止挂牌后相关安排、异议股东保护措施落实情况；

　　（四）终止挂牌后其股票登记、转让、管理事宜；

　　（五）终止挂牌后公司的联系人、联系方式；

　　（六）全国股转公司要求的其他内容。

　　第十二条【终止挂牌生效】全国股转公司作出同意挂牌公司股票终止挂牌申请决定后的第三个转让日，挂牌公司股票终止挂牌。

　　第三章 强制终止挂牌

　　第一节强制终止挂牌的情形

　　第十三条挂牌公司出现下列情形之一的，全国股转公司按规定终止其股票挂牌：

　　（一）【未能披露定期报告】未在法定期限内披露年度报告或者半年度报告并自期满之日起两个月内仍未披露年度报告或半年度报告；

　　（二）【信息披露不可信】最近两个年度的财务会计报告均被注册会计师出具否定或者无法表示意见的审计报告；

　　（三）【重大违法】受到中国证监会行政处罚并在行政处罚决定书中被认定构成重大违法行为，或者被中国证监会依法移送公安机关；

　　（四）【欺诈挂牌】因欺诈挂牌受到全国股转公司纪律处分；

　　（五）【多次违法违规】最近三十六个月内累计受到全国股转公司三次纪律处分；

　　（六）【持续经营能力存疑】存在《<中国注册会计师审计准则第1324号-持续经营>应用指南》中列举的影响其持续经营能力的相关事项，且有下列情形之一的：

　　1.最近两个年度的财务会计报告均不能以持续经营为编制假设；

　　2.最近两个年度的财务会计报告均被注册会计师出具持续经营能力存在不确定性的意见；

　　3.连续两年被主办券商出具了持续经营能力存在不确定性的意见。

　　（七）【公司治理不健全-参照挂牌条件】不能依法召开股东大会或者不能形成有效决议，在十二个月内不能恢复的；

　　（八）【无主办券商督导】与主办券商解除持续督导协议，且未能在三个月内与其他主办券商签署持续督导协议的；

　　（九）【强制解散】被依法强制解散；

　　（十）【宣告破产】被法院宣告破产；

　　（十一）【兜底条款】全国股转公司规定的其他强制终止挂牌情形。

　　第二节强制终止挂牌的程序

　　第十四条【提示公告披露时点】挂牌公司及主办券商应当在以下时点首次发布公司股票可能被终止挂牌的风险提示公告，之后每十个转让日发布一次，直至情形消除或全国股转公司作出挂牌公司股票终止挂牌的决定：

　　（一）挂牌公司未在法定期限内披露年度报告或者半年度报告的，在法定期限届满的次一转让日；

　　（二）挂牌公司财务会计报告被注册会计师出具否定意见或无法表示意见的审计报告的，在披露年度报告的当日；

　　（三）挂牌公司披露因涉嫌重大违法被中国证监会立案稽查公告的当日；

　　（四）挂牌公司涉嫌欺诈挂牌的，在收到全国股转公司纪律处分意向书的当日；

　　（五）挂牌公司最近三十六个月内受到全国股转公司两次纪律处分，在披露收到全国股转公司纪律处分处罚决定公告的当日；

　　（六）挂牌公司财务会计报告不能以持续经营为编制假设或被注册会计师出具持续经营能力存在不确定性意见的，在披露年度报告的当日。挂牌公司被其主办券商出具持续经营能力存在不确定性意见的，在主办券商披露意见的当日；

　　（七）挂牌公司不能依法召开股东大会或者不能形成有效决议的，在召开或理应召开股东大会的当日；

　　（八）挂牌公司无主办券商持续督导的当日；

　　（九）挂牌公司收到强制解散决定文件，或者收到法院受理破产申请的裁定文件的当日；

　　（十）全国股转公司规定的其他时点。

　　第十五条【提示公告披露内容】公司股票可能被终止挂牌的风险提示公告应当包括以下内容：

　　（一）公司股票可能被终止挂牌的情形；

　　（二）公司股票可能被终止挂牌的风险提示，包括但不限于可能被终止挂牌的时间、影响因素等；

　　（三）公司为消除终止挂牌风险已经和将要采取的措施；

　　（四）公司/主办券商接受投资者咨询的联系人和联系方式；

　　（五）全国股转公司要求的其他内容。

牌公司及时披露终止挂牌相关公告，协助挂牌公司对主动终止挂牌时的异议股东，或者对强制终止挂牌时的股东作出妥善安排。

　　第五章 监管措施和违规处分

　　第二十五条【违规处分】挂牌公司及其董事、监事、高级管理人员、股东、实际控制人及其他信息披露义务人，主办券商及其他证券服务机构，违反本细则及有关规定的，全国股转公司依据《业务规则》等有关规定采取相应的监管措施及纪律处分。

　　第二十六条【违规处分】主动申请终止挂牌的挂牌公司或其控股股东、实际控制人，现任董事、监事和高级管理人员存在涉嫌信息披露违规、公司治理违规、交易违规等行为的，全国股转公司应当在作出同意挂牌公司股票终止挂牌申请决定前依法对上述涉嫌违规行为进行查处。

　　主办券商等中介机构在挂牌公司挂牌期间如存在履职未勤勉尽责的，其责任不因挂牌公司股票被终止挂牌而免除，全国股转公司应当依法对其进行查处。

　　第二十七条【违规处分】本细则第二十五条、第二十六条所述违规行为依法应当由中国证监会进行查处的，全国股转公司应当向中国证监会提出查处意见。

　　第六章 附则

　　第二十八条【再次挂牌】终止挂牌的公司自其股票终止挂牌生效之日起满三年后，可以再次申请挂牌。

　　第二十九条【登记存管】股票终止挂牌后，公司股东人数超过200人的，其股票应当继续在中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中国结算”）集中登记存管；股东人数低于200人的，可自主决定其股票是否继续在中国结算集中登记存管。

　　第三十条【两网退市】两网公司及退市公司的股票终止挂牌事宜另行规定。

　　第三十一条【解释权】本细则由全国股转公司负责解释。

　　第三十二条【施行日期】本细则自发布之日起施行。