中工国际昨日拉开了全流通IPO的大幕。从定向增发到面向社会公众的再融资，再到首次公开发行，短短不到20天的时间，“新老划断”实现了三级跳跃。

    早在再融资新政征求意见之时，证监会新闻发言人就有“安民告示”：为体现早改革早受益的政策导向，股改完成半年以上的公司方可实施对社会公众的再融资，而IPO率先在完成股改或进入股改程序的公司市值占比达到一定比例的省区启动。

    大概不会有人否认，“三级跳”如此迅速的落棋，得益于涨势如虹的股市行情。但监管部门急于履行股改承诺，从而推动整体改革效应显现更是重要因素之一。

    目前已完成定向增发的G综超、公募发行的G申能属于第二批股改公司梯队，早在去年下半年就顺利通过了股改方案。为保证同期完成股改的G长电的权证发行计划，停止运转一年多的发审委召开专场会议，高效审核通过了其发行申请。现在看来，新老划断迈出的前两步，即再融资的启动，因为积极体现了监管部门的股改承诺，从而更加坚定了市场对于扩容的预期。

    不过，到了新老划断的第三步，IPO首单落地北京，就有人疑惑，根据各地股改进程，无论从已股改市值，还是从已股改公司数量看，北京都不是最快的，为什么IPO率先在这里启动？对此，以下几个解释算得上合情合理。

    其一，央企作为一个群体，其股改进程相对滞后，而北京是央企相对集中的地方，中石化等大型央企未进入股改程序，很大程度上影响了北京股改进度的排名。根据已股改公司或已进入股改程序公司的数量比例排名，目前北京排在第10位，但据万德统计数据显示，如果剔除央企因素，北京排在第四位。

    其二，根据证监会发言人的表述，IPO率先在完成股改或进入股改程序的公司市值占比达到一定比例的省区启动，并不是说股改最快的地区一定要最先启动，也不是说要按照各地股改进度的顺序确定IPO启动的顺序。

    其三，率先启动IPO的是股改前已经通过发审委的公司，这些公司是否都在股改进程较快的地区，是否都已经根据新的发行条件对过会的文件进行了修改，相关准备工作是否完成等都是影响启动IPO的具体因素。

    至此，新老划断已稳步展开。此间资深观察人士指出，早股改早受益是进一步推进股改、促进整体改革效应尽早显现的保障。作为监管部门的既定原则，早股改早受益的政策倾向不会改变。