许多创业者都在期待VC、PE的垂青，可是一旦获得投资，新的矛盾随之而来。投资者追逐利润的时间压力、对企业股权的控制性，往往令创业者疲于招架。PE/VC到底是价值的发现者还是资本猎手?面对这把双刃剑，创业者如何保持健康的心态?

　　日前，360公司董事长周鸿袆、成都红旗连锁董事长曹世如、瑞思英语教育董事长夏雨峰、纪源资本投资合伙人王佳芬、软银赛富基金合伙人林和平、天使投资人薛蛮子，以及光华战略俱乐部董事长向宏就以上论题展开了探讨。

　　VC的意义在于厘清游戏规则

　　问：在投资行业，不需要钱的公司大家抢着给他钱，而真正需要钱的公司大家一般不愿意给他钱。你们怎么看待这个问题?

　　周鸿袆：我做过创业者，现在做投资人，现在又把自己“投”成创业者了。中国互联网早期十年里，VC给中国带来的价值是非常之大的。当时，中国互联网很多年轻人不可能从银行贷到款，也不可能从政府弄到钱，大家又有很多梦想，几十亿美金的进入对中国互联网快速的发展起了至关重要的作用。

　　尽管有很多人老在骂VC，觉得VC是商业秃鹰，但我觉得它的意义在于给中国互联网带来一种新的游戏规则。过去中关村(000931)成不了硅谷，是因为没有游戏规则，没有清晰的利益分配机制。VC带来不仅仅是钱，最重要是一个透明公开的分配机制，投资人、创业者、企业员工、核心骨干都有利益均摊，有了清晰的利益关系，才有企业健康的发展。

　　但在最近几年，中国互联网出现一些变化，出现了VCPE化的倾向，首先是因为中国现在是世界上最大的消费市场，机会太多，而很多传统行业在美国已没有机会。按市值来讲，中国互联网今年已经出了几家在国际上可以跟硅谷的大企业相提并论的公司，而中国互联网并没有成熟，相反由于这些大公司的这种垄断、抄袭，实际上让中国互联网的创业机会变得很难了。

　　作为天使投资，现在在美国投资一个早期项目的标准是10万美金，但在中国你投资10万美金在一个早期项目，会发现这点钱远远不够，整个带宽的成本、雇人的成本、最重要的是推广成本远远高过美国。投资早期项目时，所有人都在问一个问题，如果某某公司做个事怎么办?这个事被某某公司抄袭了怎么办?在这种情况下不要怪VC变成PE化。没有太好的早期项目，这是我对中国互联网早期创业环境的担忧。这个责任不在VC，而是在于创业环境的恶化。

　　王佳芬：1996年我所在的光明乳业(600597)就被PE投资，当时公司还很小，希望用全国的资源做全国的市场，就是因为引入了PE理念，然后把公司的框架变为法人的治理结构，然后又引导我们在资本市场上不停地收购，把光明乳业做大了。我亲身经历过PE、VC投资以后公司价值的倍增。今天我又作为投资者，也去看中小企业，我们也在为我们所投资的企业创造价值。从这个角度来说，我觉得我们的风险投资对中国正在发展中的企业，发展中的经济和中国的很多中小企业，还是可以做很多创造价值的事情。

　　不要指望VC来救命

　　问：你们在选择资本的合作伙伴的时怎样考虑?

　　曹世如：在成立红旗连锁的时候，就受到很多外资投资商的关注，比如摩根士丹利、高盛、普华永道等等。我想红旗连锁不是很适合搞成一个外资企业，也不适合搞成一个中外合资企业，我希望能把红旗做成民族企业。零售业是一个竞争最残酷的领域。就需要应变能力很快，去适应市场，就要选择机制很灵活的企业，所以我选择了九鼎。