江南春：脱身分众

　　作者：丁飞洋

　　时间追溯到两个星期前，江南春与曹国伟一起喝茶。对当前经济环境下广告业发展趋势进行了深谈，谈性正浓时，二者聊起两家公司合并的可能，忽然觉得此刻做这个交易比较可行，于是分头回去问董事会的意见，没想到董事会一致通过，而后就是双方聘请专业的财务机构评估，开始商讨并购细则。

　　在江南春看来，这外界看来的惊天并购几乎没有什么波折。“我当时意见是这个并购一定要快，要保密不能走漏风声。” 此前，江曹二人私交就不错，分众曾经是新浪最大广告代理商，而曹国伟又是从分众传媒上市以来的独立董事，2008年5月由于新浪与分众间交易额超过了新浪营业额的5%，曹国伟才转任分众非独立董事。双方相互了解，又赶上分众2008年流年不利，年初被央视点名、之后业绩低迷，坏消息频出，于是有了外界所传其与新浪要“抱团过冬”的说法。

　　“你看海外市场，已经很久没有IPO了，好耶寻求拆分上市的想法因为经济环境的恶化也只好搁浅，与新浪合并后，其实也等于好耶变相上市了，这逻辑很简单的。”分众董事长江南春依然快言快语。

　　2006年，在成功收购框架传媒、聚众传媒、北京凯威点告后，江南春的生活圈媒体群战略中还有两片纯蓝色的板块：快速增长的互联网广告市场和拥有庞大存量价值的电视广告市场，电视广告市场无法并购，而互联网中最大的广告代理商好耶成为其并购目标，2007年3月1日，分众以2.25亿美元收购好耶。

　　“2008年9月，好耶高调启动海外上市的进程。不过由于经济形势急速下滑，好耶上市计划泡汤。”易观国际总裁于扬认为，通过这次的资本运作，好耶将在IPO道路上完成“曲线救国”。

　　“在卖掉户外媒体之后，分众传媒除了好耶之外，基本没有特别大的资产了。因此分众传媒实际上也就是一家单纯的互联网广告公司了。这等于好耶实现了变相上市，江南春也可以从危机重重的分众中脱身。”于扬分析称。

　　对大多数人来说，知道江南春的不多，但是当你环顾左右，无论电梯里，卖场中，甚至在KTV看到的液晶电视屏，这就是江南春多年打造的分众传媒。“你如果仅仅把分众楼宇、卖场的液晶屏看做是传统线下媒体那就太没有专业眼光了，我最近一而再、再而三的跟人解释，我们的液晶屏不同于户外广告牌，我们液晶屏的30秒费用怎么与机场广告牌比较，简单讲新浪分众合并后组合主流消费群，甚至可以说对2亿核心消费群不同时空覆盖，如今的广告主已经告别了以媒体来分析受众，而是从消费者角度出发，以消费者的生活轨迹、生活状态看广告到达率。举个例子，你出门电梯里面有屏幕，上班有互联网，手机上还可以无线，未来广告主思维模式肯定从此出发，他会研究怎么传播才更加有效。”江南春告知，这些液晶屏也是全新数字媒体，未来几年，他要利用自己广告专业知识挖掘出更多应用。

　　“因为好耶代理多家互联网广告，与其他网站是冲突的，所以此次购并只能将其剥离，以后我们会考虑给客户提供整合的互联网与新媒体综合的广告解决方案。”江南春称。而据外电报道，自从分众在纳斯达克上市取得巨大成功后(2005年7月13日，分众传媒成功登陆纳斯达克(NASDAQ:FMCN)，融资1.717亿美元，创下了纳斯达克中国概念股IPO融资额之最，上市后7个小时，江南春身价便飙升到了近8亿美元)，中国各地涌现出无数公司，它们计划在所有的地方都挂上广告屏幕——从公共汽车到小便池上方的墙上。和办公楼一样，在出租车上挂广告屏幕，出租车公司得到的费用是固定的，因此这是一项规模业务，正如分众传媒所证明的那样，一旦形成全国性网络，就可以带来高额的利润。

　　但是此业务的前景并不明朗，2008年12月18日ChinaVenture公布的报告也显示，“由于技术门槛较低，在高增长、高利润率的诱惑下，户外媒体行业进入恶性竞争。大量的行业进入者，一方面使行业的成本大幅提高；另一方面公众对于充斥在生活各个角落的户外媒体产生了一定的排斥情绪；而缺乏投放效果价值评估体系令广告主产生了疑虑。”该报告同时认为，“户外传媒部分已融资企业的经营问题将在未来集中爆发。”

　　“在这一行，在建立基础设施和实现可观销售收入之间必然会有一个滞后期。但如果建好了基础设施，广告商就会来找你，我最看好的就是分众的渠道，每块液晶屏。”曹国伟也如是说，不难看出，这个行业的终极游戏将是整合，也因此，江南春觉得新浪+分众绝不仅仅等于2那么简单，渠道+内容应该是不错的婚姻，更何况如此套现后他手中拿着最多的是新浪的股票，长远看亏的可能性不大。