中国互联网会迎来“失去的十年”吗?现在看来，这并非只是一种忧虑，它很可能会是即将发生的事实。

　　你可以说，野蛮生长十余年的中国互联网，终于站在了新的历史拐点上—“跑马圈地”渐进尾声，“抄袭模仿”行将没落。而这一切，大都与“人口红利”即将终结紧密相关，那曾是支撑互联网高速发展的关键因素。

　　通常意义上的“人口红利”概念，是说某一阶段社会中的适龄劳动人口多，老人和儿童少，会出现一个劳动力资源相对丰富、抚养负担轻、于经济发展十分有利的“黄金时期”。中国互联网经历了类似时期，由于适龄网民非常多、跳跃式的现代化进程等原因，上网人数在短短几年内急剧增加，一大批公司享受了互联网的“人口红利”，得以飞速发展。

　　然而，安享“红利”的好日子总会过去。根据艾瑞咨询公布的数据显示，中国网民增速从2007年的53%一路放缓到2010年的25%，而且预计未来三年将继续放缓至8.5%。到2012年底，中国网民的总量大约达到6亿，相对于6亿的市场规模，个位数的增长率，几乎变成自然增长，单靠新增网民数量不足以支撑公司业绩如以前那样快速增长。

　　“后人口红利”时代的中国互联网业，将如何应对?

　　“全服务”告急

　　在乐享“红利”的年头，互联网公司很容易做到衣食无忧。

　　在刚结束的互联网“黄金三年”中，如果一个公司的用户增长率超过市场平均水平，即使ARPU值(每用户平均收入)没有提高，市场份额也会提高，业绩也不错，例如腾讯。

　　另外两种情形是，如果公司的用户增长率低于市场平均水平，ARPU值有所提高，尽管市场份额很难增加，但业绩也不会难看，如盛大;假如用户增长率低于市场平均水平，且ARPU值同时下降，虽然总产值和利润增加，但也可能出现市场份额下降，如新浪、搜狐。

　　由此可见，要么提高用户增长率，要么提高ARPU值，这是人口红利时代互联网公司保持业绩增速的两大法宝。到了“后人口红利”时代，一方面获取新增用户的成本大幅增加，一方面用户增长放缓，提高ARPU值遂成了保持业绩增速的不二法门。

　　腾讯已为此付出“代价”。

　　2010年6月中旬，腾讯港股在一周内暴跌近两成，市值缩水约470亿港元，同期恒生指数则上升1.5%。高盛随即发布报告称，腾讯自2008年以来已没有推出新游戏，这将妨碍公司业务的增长，甚至出现倒退。在发布对增长率构成大幅提振的大型游戏产品前，腾讯将进一步出现季节性及环比增长放缓。

　　腾讯业绩增长放缓，与过度依赖用户增长有着直接关系，没有新游戏吸引新增用户，必然导致业绩增长放缓。如果把腾讯历年的QQ在线人数和盈利状况放在一起，就会发现这两条上升曲线居然几乎重合，也就是说腾讯的盈利增长的核心动力源于用户增长，而在ARPU值这样的关键指标上，10年来几乎没有进步。