目前尚未到股市反转的时机

　　对于宏观经济形势的判断，招商证券首席经济学家丁华安认为，今年经济增长在呈放缓和下滑的趋势，通胀压力依然存在。他指出，最新公布9月份的C P I是6.1，一般来讲在6%之内，迟迟未见明显的趋势性的下降。因此可以认定通货膨胀的压力是依然存在的，还是在高位上运行。此外，在持续的宏观调控、货币紧缩之下，中国的经济增长三、四季度会有一个放缓和下滑的趋势。那么在目前全球通胀问题有所放缓的背景下，国内通胀会持续下降吗？宏观调控政策何时会放松？

　　丁华安认为，随后的几个月国内通胀会从6的水平下降到5或5.5的位置，预计12月的通胀水平约为5%.但即便如此，丁华安认为国内货币政策放松依然缺乏足够的条件。“从目前我们观察的海外流入到中国的热钱数据，不支持在今年有另外一次提高存款准备金率的操作。与此同时，由于目前我们国家的流动性比较紧，市场利率比较高，加之欧美的情况比较严重，所以我们认为加息的概率也变小了。”丁华安认为目前已经进入观察期，要看国际环境的变化。

　　他表示，目前欧洲的危机很有可能从国家蔓延至整个欧洲的银行系统，希腊等国家的国债如果出现违约，那么对欧洲银行的救助就需要争取时间。让持有希腊债券较多的银行迅速补充资本金，完善资产负债表，如果希腊等国家债务违约的多米诺骨牌倒下，欧洲经济体能够成功实施重组，那就比较接近市场的底部。这种雪崩式的坍塌可能会令宏观调控有所放松。

　　丁华安指出，四季度已经有一大部分的价值投资者进场，对市场认定的价值已经存在，但是由于这类投资者的钱进得不是很快而且力度还不够，因此目前还看不到持续的反转的市场。他认为，如果上述假设情况实现，而且国内宏观条件得以配合，市场会出现回暖，但投资者可能要对时间持续性做好充分准备。

　　嘉宾精彩问答

　　彭全刚：未来发展的过程中，哪一类的企业能够真正地在液燃气领域里面做得很好？

　　陈卫东：液燃气和常规的投资模式是不同的，美国探索出来的模式是成千上万的小企业去参与这样一个行业的竞争，通过这个竞争发现最好的组合模式，使他在统一的价格水平上能够盈利。液燃气最重要的是要开放，不仅向国外的开放，也要向国内的企业开放。只有我们新的政策开发以后，才能看到谁能够参与，或者是谁向谁投资。

　　彭全刚：在今年年初时一些风电制造企业跌幅是比较大的，大家觉得风电的市场是不是已经饱和了？您觉得未来的市场是不是还有一定的发展空间？

　　李琼慧（国家电网研究院、新能源研究所所长）：我们是做风电并网的，从未来的前景来看，欧盟提的是三个20%，在欧洲提的是未来的可再生能源，因为他们的水电基本上很少，他们的比例要达到一次比例的20%，是非常震惊的。丹麦提到现在的比例是20%，2030年是50%，未来要全部实现，他们要实现完全能源结构的转型。对新能源行业，我是非常看好的，虽然今年的情况比较特殊，去年年底时对于风电开发商的盈利水平是相当高的，对于五大集团来讲，很多企业都不愿意说自己赚了很多，盈利水平已经超过了火电。风电的电价在风机造价水平下降以后，会有一个调整。去年年底很多业内做风电开发的一直担心这个事，实际上从国家层面来讲，这个事还没有提到议事日程。我是非常看好风电的，今年的风电是非常特殊的情况，今年上半年连续发生了多起的风电事故。那么高的利润一定是建立在市场不规范的情况下，不规范市场下有一些投机的行为。而目前的规范市场并不意味着市场没有盈利空间，而是在一个更加稳定、更加可持续的基础之上保持着一个平稳的增长趋势，并不是说这个行业本身就不行了，而是要回归到一个正常的利润水平。所以就我个人来讲，我对风电行业还是一直非常看好的，今年是风电行业的一个转型，也是一个转折之年。今年之后风电行业经过大的洗牌以后，留下来的肯定是有竞争力的企业。