腾讯联合创始人 曾李青

　　德讯投资创始人、腾讯联合创始人曾李青在首届中国互联网企业家年会上，分享了5年投资实战中的失败经验，可以总结为“9种公司不能投”：跨行创业、能力不强、创始人不睦、沟通困难、精力分散、股东结构不合、盲目乐观、速度太慢、过早曝光，并认为投资者与创业者的理想关系是在契约精神下的良师益友。

　　以下为曾李青演讲要点，内容略有调整：

　　我从腾讯出来五年了，大概投了2—3亿在天使投资，投资了大约50家公司，去年有一家公司上市(淘米。新浪科技注，下同。)，还有一家公司在上市，还有一家公司卖了1亿美金(第七大道卖给了搜狐畅游)。在这家企业上，我们是200万投资2年变1亿人民币，交了2千万的个人所得税(笑)。

　　过去5年内，我们碰到过很多企业家、很多项目，有一些成功的，也有一些失败的。我发现成功总是有共性的，失败总是有各种各样的原因。我们自己也在总结，什么样的企业失败了，为什么会失败。我重点分享一下在失败中总结的经验教训。

　　第一，不投跨行业创业。比如原来做游戏的人要做电商，原来做互联网社区的要做游戏。现在的互联网环境下，这种跨行业创业失败概率都会比较高。

　　可能有人会有问题说“曾总这个不对了，当年你们腾讯创业的时候也跨行业了。”对，我们创业的时候互联网行业刚刚开始，不要忘记腾讯最早也是参与深圳电信互联网建设的，马化腾在润迅是做寻呼台，CALL机和IM都很相近的，我们都是搞通讯出身的。

　　在这个行业比较成熟的时候，如果你进行跨行业创业往往专业经验不够，所以很容易导致失败。

　　第二，不投综合素质不高或者核心能力不强的公司。例如，投资游戏公司，你的核心研发能力，有一项就不行，这种项目基本上成功的概率就不高。

　　还有一类是综合素质不高，可是有人问“你们为什么会投综合素质不高的项目?”有时候在泡沫的情况下，我们脑袋一发热就投了。我们会发现投完3个月，就后悔了，当时怎么会投这个项目呢?

　　去年在投资环境泡沫的情况下我们投了若干项目，导致今年上半年关公司的数量比去年多了很多。最近我发现办公室的同志怎么都换电脑了，换大屏幕的电脑了，我一问，“老板，上面的两个公司关门了，只剩下电脑，那个电脑是做美术的，屏幕都很大，都搬回来我们自己用了。”