VC本身就是高风险的行业，专注A轮意味着要承担“风险中的风险”，

　　戈壁的合伙人说，他们每天就生活在错过和得到之中。

　　6月21日，希腊决定是否留在欧盟的选举日。这个看似遥远无关的日子却与福建网格科技集团的命运连接在一起。这家戈壁合伙人（以下简称戈壁）投资的公司决定在这个时候去德国资本市场冲击上市。年初至今，美国资本市场慢慢向中国企业关闭了上市的大门，欧洲市场也不容乐观。然而在双重夹击的逆境之下，做住房金融软件业务的网格却冲击上市成功。

　　在戈壁成立的10年中，像网格科技集团这样在A轮就进入的企业，戈壁投了40多家。这家从成立之初就定位于早期投资的VC，目前已经成立了5只基金，投资清单上有网格、途牛、汉柏、UR、悠易互通等企业。在A轮的时候发掘真正有价值的公司，这是戈壁追求的东西。

　　正因如此，去年戈壁的LP名单上新增了两个新成员——国家发改委和上海市引导基金。这笔“有身份的资金”分别注入三、四十家早期投资的VC，在TMT领域，戈壁因为长期专注早期投资而被选中。这只名为戈壁盈智的人民币基金主推绿洲计划，目的就是捕捉还在种子期的起步公司。

　　戈壁其他的重要LP还包括IBM、诺基亚、摩托罗拉这样的战略投资者。“找这些机构的钱比普通LP要更难”。创始合伙人曹嘉泰说，但是戈壁坚持把他们拉进来，“如果资本市场表现不佳，IPO困难，我们的被投企业需要有经验的战略投资者来并购。”从2002年成立至今，每只基金里都有这些国际巨头的身影。

　　而今年的资本市场的确出现了较大起伏，从业将近20年的另一位创始合伙人刘伟杰经历过不止一次这样的波动。“我们做早期投资起码要三到五年，资本市场尤其是IPO市场，风风雨雨，周期越来越短，一年半就是一个周期。我们最重要的是做好本份，时机来了就准备上市或者并购，市场不好的时间就要算好自己怎么走过比较艰难的路。”

　　A轮哲学

　　今年是戈壁成立10周年。如果用一句话来概括戈壁这10年来做的事情，那就是专注早期投资。但是戈壁所理解的早期投资与通常意义上的概念有点区别。“10年我们得到一个非常重要的经验，如果一家公司从来没有接受过机构投资者，我们都把他们定义为早期投资。”创始合伙人曹嘉泰说。

　　具体来说，他们把中国的早期投资分为两种：一种是传统意义上的A轮，或更早的天使；另外一种是企业成立时间较长，收入也有一定规模，但是因为一直没有机构投资人的介入，在管理、财务等方面不够系统，没有与资本市场打过交道，如果未来可能上市需要花很大力气进行重组，戈壁把这种情况也归入到早期投资的范畴。在快时尚领域与ZARA、H&M成犄角之势的UR正是后一种情况。

　　在戈壁投资的公司中，每个项目都是在A轮时候进入的，其中35家是戈壁领投的企业。曹嘉泰解释，“我们是非常积极的VC，就是要这么做，自己主导项目的投资，然后参与度很高，而不是跟着别人投资。这是非常重要的。如果在我们之前别人已经投过A轮，那就算我们错过了。”