每年的全球大学排名中，哈佛大学几乎都当仁不让地位居榜首，这与哈佛大学全球第一的320亿美元的巨额捐赠基金密不可分，而耶鲁大学捐赠基金时常位居第二，它的规模是194亿美元。

　　不过，2011年，耶鲁大学基金却以21.9%的投资回报率成为世界上最赚钱的高校基金。

　　截至当年12月，耶鲁大学基金已连续十年获得了13.3%的年化收益，而哈佛大学基金10年平均收益仅为9.4%，远远逊色于耶鲁。耶鲁基金的抢眼表现甚至还超过了不少鼎鼎大名的私募机构。

　　事实上，基金会在美国大学中的地位非常关键，主要体现在对学校的日常收入和留存资产的影响上。大学基金每年都会将一部分投资收益转为日常收入，支持学校的日常开支，其投资收益是美国大学尤其是私立大学运营经费的主要来源之一。美国大学的捐赠基金由校友、公司、非营利组织等捐赠形成，投资组合形式多变，广泛涉及股票、债券、房地产、私募股权等领域，

　　2011至2012财年，耶鲁大学基金支出了9.92亿美元给耶鲁大学，约占耶鲁大学年度预算的37%，而在2009年，这一比例达到了45%。

　　正如耶鲁大学校长理查德·莱文所说：“您对耶鲁教工和学生的捐赠将使美国的未来变得不同。”其实，从诞生之日起，耶鲁大学就与捐赠有着不解之缘。

　　早期基金折损率曾高达90%

　　18世纪初，10位牧师聚集在塞布鲁克开始初期筹建耶鲁大学。他们从藏书不多的图书馆里拿出一部分书，赠予学校，同时制定了一套相对完备的课程计划，耶鲁大学便这样诞生了。1716年，英国东印度公司高层官员埃里胡·耶鲁（Elihu Yale）向当时具有浓厚教会性质的耶鲁学院捐赠了417本书籍和英王乔治一世的肖像及纹章，这是耶鲁大学获得的第一笔“厚礼”。为感谢耶鲁先生，决定以他的名字作为学校的校名，称为“耶鲁学院”。

　　此后，耶鲁大学不断收到各方捐赠基金，正是这些基金的支持不断将耶鲁大学一步步推向世界级学府。总的来说，其捐赠基金的发展历史主要经历了三个阶段。

　　第一是早期积累阶段（19世纪初至20世纪中叶）。耶鲁在早期发展的前100年中，获得的大部分捐赠基金是以书籍、原材料、土地为主的实物捐赠。随着历史的发展，两位信托代理人和耶鲁大学的财务主管创建了“雄鹰银行”，并将大部分的捐赠基金投资于该银行的股票。不幸的是，1825年“雄鹰”破产，耶鲁大学捐赠基金严重亏损，折损率达90%。

　　1831年，耶鲁大学捐赠基金迎来了新的转折点。这一年，耶鲁成功募集到10多万美元的捐款，扩大了耶鲁捐赠基金的储备。19世纪后半叶，耶鲁将71%的捐赠基金投资于债券，房地产和股票投资仅占16%和13%,基金发展缓慢。20世纪初，耶鲁大学的捐赠基金快速发展，增加到530万美元。

　　第二是基金管理稳定和发展期（20世纪中叶至20世纪80年代）。20世纪中叶，诺贝尔经济学奖得主哈里·马科维茨的“现代投资组合理论”为基金投资提供了“锦囊妙计”。福特基金会等纷纷效仿并大胆运用“组合投资”理念。耶鲁大学顺势对捐赠基金管理进行一系列重大改革。首先，耶鲁调整了投资分配的比例，收窄了对长期回报率较高的股票投资，这是对1929年金融危机的反思，也是为了提高对未来投资风险的抵御能力。随后，耶鲁成立了基金管理与研究公司（EM&R）,将捐赠基金管理权外包给这个新成立的带有私营性质的公司来经营。