20%的大跌，作为港股TMT“大哥”，每当腾讯股价遭遇“滑铁卢”时，就会点燃市场对新经济泡沫的质疑。

　　“腾讯承载了未来3-5年中国新经济的爆发式增长预期。从手机游戏到微信支付，再到方兴未艾的移动广告、线上旅游、互联网房产和汽车销售，恐怕难以找到一只股票能寄托如此多的新增长。”法国巴黎银行亚太区股票投资主管邝乐天是典型的“腾讯迷”；他甚至认为，去年纯利尚不足160亿元的腾讯，迟早有一天会追上工行（2013年纯利2626亿元）。

　　在QQ年代，腾讯不断追求注册用户的数量，以推送广告、游戏和增值服务来获取收入。为了扩大收入来源，腾讯采取跟随战略，建立起横跨电商、搜索、娱乐和社交媒体的大平台，始终无法确定清晰的变现路线。

　　但自去年9月宣布入股搜狗以来，腾讯“想开了”。短短半年间，腾讯先后将腾讯搜搜、腾讯数码、腾讯电商、易迅物流及腾讯广州等5家子公司剥离出去，上海易迅也基本会在2017年前并入京东。

　　腾讯以15.3亿美元+5家子公司附加微信、QQ接口的代价，先后入股搜狗、华南城、大众点评、京东、乐居和韩国CJGames。

　　一位长期跟踪腾讯的外资投行分析员表示，尽管微信还未大规模为腾讯提供收入，但其垄断地位已赋予了微信接口极高的附加值，腾讯得以打包剥离“赚钱少，流水低”的业务，以稳定的股息收入代替“吃力不讨好”的自营扩张。“瘦身”完成后，所有优势资源已全部集中于微信支付、手机游戏和移动广告。

　　另一名中资基金经理对记者分析，即将获批的民营银行牌照或将成为移动支付的金钥匙，微信支付将从此摆脱央行对第三方支付的掣肘，银行结算账户可衍生出一系列消费金融服务。