1月9日下午，长实(00001)及和黄(00013)联合发布公告，将分三步对李嘉诚家族庞大资产进行重组。不仅是港人，整个华人世界都想知道李嘉诚为什么要“折腾”这一遭？“迁册”开曼是否意味看淡香港未来？

    重组三部曲

    根据联合公告，重组分为将主要“长实重组“、”并购方案”、“分拆上市”三个步骤。

    第一步长实重组，现有股东按1:1将长实股票置换为长和股票（注册地在开曼群岛的新公司）。长和股票将在香港主板上市，在实质上替代了原来的长实股票（换回的长实股票将被注销）。

    第二步以换股方式收购和黄以赫斯基（注册地在加拿大的能源公司），和黄及赫斯基股东分别按0.684:1、1.376:1换取长和股票，以为长各股东。

    第三步分拆上市。长和将旗下房地产业务打包成一间独立公司——长地（注册在开曼群岛的新公司）。届时长和股东将获配长地股票，长地将在香港主板上市。

    为什么要折腾

    重组前长实架构见下图，不仅和黄有许多关联交易还持有后者49.97%股权。结果账面股东权益达3790亿港元的长实，市值仅为2920亿港元，被迫折让23%（870亿港元）

    重组完成后长实主营业务将包括电讯、港口、零售、基建、能源（其中相当一部分来自和黄），而房地产业务全问置于长地。消除了关联交易、区隔了风险，亦方便投资人估值及上市公司灵活地再融资。

    为何迁册？

    两间新公司的注册地均为开曼群岛，而原来长和系的注册地是在香港。这引发了李嘉诚是否撤离香港的疑问。

    李嘉诚在记者会上回应：“人家说什么都行。我(集团)注册在香港、上市又在香港。过去十年或是十几年，有75%以上在香港上市的公司，都在开曼群岛等海外注册，并不是这些公司对香港没信心，一样都是为了做生意方便，其中很多民企、(内地)国企，不能因为他们在海外注册就是迁册。”

    他续称，长和是国际性公司，在52个国家(和地区)有业务，共有28万位同事；其中在香港就有4万名员工。

    抛开虚的不说，注册在开曼有三个好处：第一是避税，可口可乐、宝洁等世界500强把注册地选在开曼群岛，为的当然是这个；第二是股权、信托安排灵活而且保密。事实上，此次重组在香港法律框架下是难以实现的，必须借道开曼。另外，股东名册中的“XX信托”的内部结构（有谁、谁拿多少股）是不需对外披露的。