众筹开启矿业融资新模式

　　资本是矿业行业的血液。近几年来，随着国内矿业市场的持续低迷和矿产品价格的大幅下滑，矿山企业普遍经济效益下滑，生产经营步履维艰，流动资金异常紧缺。同时，一些金融部门也见风使舵，谈“矿”色变，对矿业行业惜贷拒贷，进一步加剧了矿山企业的资金紧张局势。

　　而随着矿山企业资金的愈益短缺和投融资的愈加困难，以及我国风勘市场的呼之欲出，如何创新投融资模式，建立矿业资本市场，把诸多闲散资金集合利用起来，既能解决矿山企业或地勘单位资金紧缺难题，又能有效防控和化解投融资风险，无疑成为矿业行业亟待破解的主要难题之一。

　　然而，知易行难。矿业行业自身的特点又直接决定了其融资的不易和风险的难以管控。众所周知，矿山行业是一个长线投资且风险比较高的行业，矿山企业的投资规模一般都比较大，动辄就需要数千万元甚至数亿元，而且回报期比较长，往往没有三五年的时间难以见到效益。这些都无形之中增加了矿业融资的难度和风险。而矿业众筹这个既符合国家“大众创业、万众创新”政策，又能集散户资金于一起干成大事，还能“分摊”和化解风险的矿业融资新模式，则正好有效弥补了矿业融资中的这些“短板”。

　　所以，最近几年，自众筹概念进入中国，并开始在矿业行业内生根后，一时间就引起了业内人士的广泛关注。国内知名的矿业行业圈——清蓝金融（矿业圈）集团公司无疑是第一个敢吃螃蟹的之一。他们利用圈内的人脉资源和矿产资源优势，大胆进行了矿业众筹的尝试，并取得了成功，为一些急需流动资金的矿山企业解决了资金难题。

　　与此同时，致力于打造中国风勘资本市场，破解中国矿业行业融资难的北京国际矿业城也逐渐发力，在中国矿业联合会的指导下，开始着力打造国际国内矿业金融服务的一体化平台。他们在联手银行、基金等金融部门基础上，还成立了领筹矿业众筹服务有限公司，试图通过矿业众筹来破解矿业的投融资难题。而北京同创九鼎投资管理股份有限公司等一些投融资公司和天使投资人也转变思维，从当前低迷而又庞大的矿业市场中觅到了商机，开始涉足矿业领域的众筹业务。

　　“愈来愈多的众筹使大家的思考又回到了原点，正像一年前在全国探矿者年会路演的那样，一个整装勘查区，由业内200家企业各出资10万元，众筹2000万元进行勘查，以期降低找矿风险。同时，通过北京国际矿业城交易所实现股权流转，设计出进出通道，第一期勘查结束后可以进行二轮融资。”中国矿业联合会常务副会长王家华表示，在IT行业已形成这种投资业态，原因是政府不投资，市场放开，矿业也必须走这条路。先知先觉者是市场的先行者，也必将是市场的受惠者。

　　“互联网众筹包括股权众筹、产品众筹（包含产品与服务两种）、公益众筹三种主要模式。矿业股权众筹由于近期市场不好而进展较慢，但依然是矿业资本市场的重大创新，在市场回暖后会有重大突破，将有效缓解矿业企业资金不足难题。”清蓝金融（矿业圈）集团董事长张焱认为。

　　矿业众筹之路多坎坷

　　作为高风险高投入回报期又比较长的矿业行业，要想通过众筹来解决资金短缺并非一帆风顺，面临着诸多瓶颈的制约。如果稍有不慎，还可能引发难以预料的不良后果，让众筹成为“众愁”。因此，国家对股权众筹有着严格而又明确规定。

　　8月7日，证监会又发布公告，就规范通过互联网开展股权融资活动布置专项检查。其目的也就是防患于未然，确保众筹行业稳健、阳光发展，不能沦落为赌场和传销式的非法集资。

　　毋庸置疑，不论是银行贷款，或是基金投资，抑或是当前正在兴起的众筹，确保资金安全才是第一位的。然而，多年来屡屡出现的地质报告“水分”大、造假多现象让矿业资本市场包括现在的众筹蒙上了一层阴影。

　　所以，如何选择一个地质资料准确真实、发展潜力大、预期效益好的矿业项目，既是确保众筹资金安全，也是增强众筹吸引力的关键一步。

　　“矿业开发是综合性工程，地质储量是关键，然后是高质量的综合可研分析报告，投资时机也很重要。只有这些都把握好了，众筹才能成功。”北京国际矿业资讯网负责人余绍泽说。

　　“中国的改革是渐进式的，在目前形势下进行矿业众筹很有现实意义。政府不对商业性地质工作进行投资了，众筹则是矿业项目融资的一种有效形式，可以最大限度地减少找矿风险，应该给予积极倡导。”王家华表示，矿业众筹需要精心设计，规范行为，监管过程，在国家法律、政策的总框架下大胆地尝试。

　　而优秀的项目管理团队和领筹人，对矿业众筹也至关重要。

　　“矿业众筹的关键是要有领筹人和回购企业，所以矿业众筹平台应该由多家矿山企业与矿业官方平台联和发起。”相关业内人士分析说，做众筹的领筹人一定要有长远眼光，探索建立新的机制。如果只是忽悠人进坑，找人接盘，最后一定是一地鸡毛，搞臭众筹概念，搞垮矿业行业。

　　余绍泽认为，矿业众筹最主要的是组建一个优秀的项目选优团队而不是盲目砸钱，假如领筹者像紫金矿业一样，投资品牌将声名鹊起，投资者也会蜂拥而至。

　　“优秀项目团队建立起来，投资风险也就降低了，资金才会形成雪团效应。所以，矿业众筹需要一个对矿业项目投资、运营、退出全流程都具有丰富经验的团队。正如大家挑选股票基金一样，看中的不是要买的那一支，而是管理该股票基金的团队和团队的赢利能力。”余绍泽说。

　　“矿业众筹必须要有领筹人，矿业基金应担当此任，其他跟投者应把100个鸡蛋放在100个篮子里，最大限度地降低风险勘查的风险，因此在风勘市场上应有几十乃至上百个风勘项目供投资者选择，经过一段时间培育，市场才能繁荣起来。”王家华认为，矿业众筹开始可以搞一二个试点，先探探路，让大家觉得是可行的，政府也觉得风险可以管控。当几十乃至上百个矿业项目上线运行后，也可解决一定的流动性。九鼎投资秉承分散投资管理的理念，对草根项目来说是正确的，天使投资的定位也是这样。

　　“当初设计草根勘查众筹项目时，就确立只在中国矿联会员中进行，并告知最大的投资风险是10万元打水漂。当然，由于专业的优势，我们选择的整装勘查区是有矿产潜力评价作为支撑的，并做过1∶5万区调，在此背景下大家怎么会不愿意进行尝试呢？”王家华说。

　　风险既能管控，进退又能自由，则是矿业众筹关键的一环。可以说，当前投资人对矿业众筹最大的担心莫过于进去出不来，被牢牢套住。所以，如何加强顶层设计，制定出一个切实可行的进出规则是重中之重。

　　“矿业项目往往是高收益伴随高风险，既诱人又坑人，没有免费午餐。期待别人选好项目只跟进，与把自己的财产放进陌生人的口袋一样。矿业众筹，不仅是要吸引资金，更要设立好交易和退出机制，让众筹小股东能随时买卖。股权有了流动性，价值才能体现，风险才能释放，众筹才会有人气，才能做成。”民生银行高管孙兴国认为。

　　“制度设计很重要。股市规则明确，进退自由，愿赌者服输，而矿业众筹风险很难把握，游戏规则还不容易认可，也没有标准。众筹人数多，当得不到回报时很容易产生纠纷，甚至是群体性事件。所以股权的进退规则必须设计好。股权份额也应该有流动性，但具体价格由买方确定，没买家就只能自己持有，项目失败则愿赌服输。投资方要有抗风险能力也很重要，要有资格认定，不适合大众群体。”余绍泽表示。

　　王家华则认为，矿业众筹股权份额可以在200个股东内优先转让，内部无购买者可以扩大到外部，推出一个再进入一个，始终不突破200个限制，价格由市场决定，在交易所挂牌公示。

　　“这个交易模式的流动性要比证券市场的流动性差，但只能如此。等到草根勘查项目培育到详查以上程度，可推荐给新三板上市。”王家华说，矿业众筹的投资者不适宜大众群体，而是机构投资人，且是中国矿联会员，以便于宏观管理。

　　但对于国家对股权众筹不能超过200个投资者的相关规定，以及200个投资者究竟是多或是少的问题，业内人士还存在一定分歧。

　　相关业内人士认为，矿业众筹如果有较强的平台和项目背书，另外加上足够的份额数量，大众参与也是有可能的。但如果只限制200人，这就与大众距离太远了。众筹如果仅限于机构投资者，那么只能是名义上的众筹了，不能真正发挥众筹的作用。

　　而一些人士则持相左观点。他们认为，矿业项目，特别是早期勘探项目，很难找到200个投资者，哪怕经过2轮或3轮融资。因为中国的投资者在投资矿业项目的时候，都不愿意只占公司的5%或10%或更少的股份，大家都想做大股东，甚至都想做控股股东。所以，矿业项目的众筹实际上是通过路演找几个风投者，只要股份没有上市交易和流通，很难有200个股东。

　　北京国际矿业城总裁朱绍宝认为，当前矿业众筹200人是红线，先从金矿、宝石矿开始众筹，老百姓容易接受。要特别强调领筹人、评估机构、专业基金和回购企业参与，先探讨由小到大、由易到难、由大众到专业的矿山做起。

　　矿业众筹 东风已起

　　从无到有，从小到大，从弱到强，我国的矿业众筹如星星之火，正在以燎原之势全面铺开。

　　“矿业众筹东风已起，帆叶正扬。”作为中国矿业资本市场尤其是风勘市场的极力推动者，王家华对矿业众筹充满了信心。他表示，中国矿业联合会设立的“中国标准”研究课题已通过验收，可以在交易所先作为企业标准试用，这就解决了公众报告信息披露的制度设计。另外，几只基金或已设立或正在设立，领筹人正在进位。

　　张焱也持乐观态度。他说，矿业圈的矿业众筹已获得证券基金业协会的批准，相信出台的政策将规范市场，鼓励互联网金融平台发展，并更好地促进矿业投融资。

　　“矿业众筹也好，集资也好，名称不管是什么，内容和方向是一致的，历史潮流是前进的，降低风险，积极有效地推进资源整合，设立行业标准，避免越过红线，这些都是逐步推进的过程。”中矿投资（北京）有限公司副董事长赵小辉说。

　　可喜的是，随着矿业众筹的逐步推进，现在越来越多出资人开始关注矿业进而投资矿业，正在逐渐变成专业基金观者人，而有矿权的老板也开始利用外部资金来发展项目，矿业投融资市场正在越来越大。

　　“小投资者是没有话语权的，众筹平台解决的是对项目的谈判权、话语权和有效保障权。”赵小辉认为，矿业众筹的模式是未来的肯定方向，其他的细节和红线问题是在金融模式不断创新的情况下的一种调节。它和原来的互联网模式很接近，让大家看到了世界是平的，投资也是平的，网络信息是共享的，资源也是共享的。

　　“矿业众筹将来发展的的理想状况，是市场有成百上千家矿业基金来投不同的矿业项目。”九鼎投资高管湛胜表示。

　　“其实，矿业众筹最理想的是地质找矿也能实现证券化。”在王家华看来，打造中国风勘市场才是矿业众筹的努力方向和目标。

　　更重要的是，矿业众筹不仅为我国风勘市场的建设奠定了基础，也为资本金不足、流资紧缺的地勘单位的改革发展带来了良好机遇。

　　“不得不承认，整个地勘系统，在观念上是保守的，这也是这么多地勘队伍就出来几个像紫金这样的企业。太多的依靠政府项目，太多的打工心态，严重制约了地勘单位的改革发展。”中国矿业联合会咨询中心的陈宇清表示，拥有地质技术优势的地勘单位，应该带头参与众筹，既能增强其他投资者的信心，又能利于自身的改革发展。

　　“地勘单位市场化是早晚的事，只是需要先创造条件，并找到合适的时机。”北京矿产地质研究院地质产业研究所所长、中国矿产经济学会常务理事牛丽贤则对地勘单位参与矿业众筹持谨慎态度。她认为，如果没有配套的风勘市场，缺乏市场竞争能力，地勘单位改制就意味着死亡。