央行再度“双降”。

　　对房地产业来说，这不是一次雪中送炭，更像是一场锦上添花。

　　曾经被高资金成本“压榨”的房企，如今“扬眉吐气”。国庆之前，万科发行的一年期公司债，利率仅为3.5%，这种逼近国债信用的利率水平，凸显了龙头房地产公司发债的黄金时代。

　　资金成本已变得如此低廉。曾几何时，动辙百分之十几的融资利率，压得开发商喘不过气;但如今，利率持续下行，无论是购房端的按揭，还是开发商融资，房地产市场的资金成本已处十年来最低。

　　然而，这并不意味着，谁可以享受流动性盛宴。在大型房企享受低资金成本的同时，那些深陷三四线城市泥沼的中小开发商，资金链仍然紧崩，危机一触即发。这种强烈的反差，彰显房地产业步入后周期的重要关口。如同城市的分化一样，强者恒强是这个时代资本的选择逻辑。

　　在马太效应之下，并购的时间窗口已经打开。坐拥便宜资金的龙头房企买入那些急待纾困的中小房企，通过资产整合和品牌溢价实现市场份额的扩大，并由此带来行业集中度的快速提升，这也是产业从野蛮生长走向成熟理性的必由之路。

　　当然，与寡头格局的预演不同，中小房企间的并购或合纵连横，理论上也同样存在做大规模的可能，只是如果缺乏足够强势的并购主导方，即使扩充了销售额和城市版图也未必带来规模效应。尽管这是一个浴火重生的时代，但终究是一个大鱼吃小鱼的世界。

　　新的周期已经开启，并购注定成为时代标签。