大家与其讥讽辉瑞为“降税公司”，津津乐道其避税式并购话题，还不如想想一旦美国政府通过了对该并购案的审核，中国的医药创新行业又会遇到怎样一个实力更为强大的全球药物创新巨无霸。

　　[忠药铺]外界都指辉瑞1600亿美元世纪并购艾尔建是图避税。原因很简单，美国针对绝大多数企业的最高企业税率现行为35%，1170亿美元用于并购后，理论上，将会帮助辉瑞逃避百亿级美元的税款。但笔者认为，不宜简单地将辉瑞之举聚焦于避税，应深入分析辉瑞并购背后真正的动因。

　　从其收购的标的来看，就能多少看出其中的战略意图。去年11月全球仿制药巨头阿特维斯以705亿美元(约合4791.15亿元人民币(6.3875, 0.0000, 0.00%))收购原艾尔建公司，合并形成新艾尔建公司，而这家新艾尔建又在今年7月以405亿美元(约合2587.22亿元人民币)出售了旗下仿制药业务，最终成型为专注品牌药创新药的新公司。

　　依照一些华尔街分析人士的看法，辉瑞加上艾尔建只能是更大的辉瑞，不大可能脱胎换骨成为一个靠创新驱动的公司。

　　但应该注意到，就在该项并购宣布前几日，艾尔健CEOBrentSaunders在福布斯发文主张创新。依照并购计划，BrentSaunders将成为新辉瑞的CO O。

　　而辉瑞一直有通过并购来保障企业获取发展后劲所需重磅产品的传统。比如2000年，辉瑞以900亿美元的高价收购了华纳·兰伯特并获得了专利到期前都是世界上最畅销的药物立普妥，后来又以680亿美元收购惠氏希望重整公司的疫苗业务。

　　更何况，合并后的新辉瑞将成为全球bestin class和成熟产品的领导者，且外界普遍预计新辉瑞会很快剥离成熟产品业务，以获得更多的资金去发现创新药物。

　　对辉瑞而言，最大的麻烦可能来自专利到期悬崖。强力降脂药物阿托伐他汀(立普妥)是辉瑞公司最强赚钱机器之一，年销售额超过100亿美元。阿托伐他汀的化合物专利权2011年12月到期，但为了尽量延长相关产品的保护期限，辉瑞在早期就阿托伐他汀的中间体、组合物和衍生物晶体等提交了众多专利申请，这些晶体中最著名的即为阿托伐他汀钙I型晶体(立普妥中的活性成分)。但今年5月，最高人民法院就阿托伐他汀钙I型晶体专利权无效行政纠纷案作出再审判决，阿托伐他汀钙I型晶体专利权被宣告全部无效。又比如辉瑞旗下另一重磅产品塞来昔布(商品名西乐葆)，近年来每年为辉瑞贡献约30亿美元的销售额。但这一药物在美的专利延长期仅到2015年12月2日，在中国的专利则已经于2014年年底到期。

　　所以说，大家与其讥讽辉瑞为“降税公司”，津津乐道其避税式并购话题，还不如想想一旦美国政府通过了对该并购案的审核，中国的医药创新行业又会遇到怎样一个实力更为强大的全球药物创新巨无霸。

　　依照公开的数据，辉瑞每年在药物研发方面的投入已超过70亿美元(约合447.17亿元人民币)。截至2015年7月，辉瑞共有84个正在进行中的研发项目。这些项目涉及肿瘤、心血管与代谢疾病、免疫炎症、神经精神与疼痛、罕见病和疫苗六大疾病领域，含有小分子、生物制剂、疫苗和基因疗法等各种医疗途径的新药研究与开发。

　　而相比之下，国内对创新药物的研发，即便自2008年我国启动重大新药创制重大专项以来，年投入经费也难以与其抗衡。来自相关部门的数据显示，2008年至2014年，重大新药创制重大专项审定中央财政经费已达130.5亿元人民币。不过，另据新英格兰医学杂志的数据，2013年中国药物研发投入仅为84亿美元。