这个资本冬天好像有点冷。据IT桔子数据显示，2016年(1-5月份)多家投资机构的投资次数与2015年同期相比出现了腰斩式下跌，其中，较去年同期，经纬中国投资从51起下降为28起。

　　但“资本寒冬”真的是一个相对说法。6月，电商618年中大促如火如荼，母婴电商贝贝网狂飙逆袭，迎来了属于它的“资本夏天”。

　　那边明星衣橱资金链断裂焦头烂额，这边贝贝网宣布获得D轮1亿美元融资。而此前，在成立 9 个月时，贝贝网就以C轮1亿美金得融资，成为母婴电商史上融资金额最大、估值最高达近10亿美金的电商黑马。

　　贝贝网D轮投资方为新天域、北极光、今日资本和高榕资本，至此，贝贝网是今年首个获得大额资本流入的电商“独角兽”。对此，贝贝网CEO张良伦在6月 16日贝贝网“新电商、新格局、新势力”战略发布会上透露，高榕资本已是4轮投资贝贝网，今日资本和IDG资本是第3轮，新天域资本是第2轮，此次新增的是北极光资本。

　　今日资本的掌门人、“风投女王”徐新曾在多个场合表达看好贝贝网潜力巨大，更是在发布会现场对张良伦喊话“不用考虑钱，今日资本这个基金已经28年，钱还是蛮多的”，以表达对贝贝网的力挺。这家母婴电商在短短两年内交出了如此亮眼的成绩单，屡屡获得资本大鳄们的青睐，到底是凭什么?贝贝网发展背后有何资本魅力和诱惑?

　　得妈妈者得天下”：她经济这块蛋糕很大

　　早在2006年，前谷歌亚太区市场总监王怀南和前易趣中国创始人邵亦波联手创立母婴社区宝宝树之时，喊的口号就是母婴行业人口红利要来了。

　　作为仅次于美国的第二大孕婴童产品消费国，据国家统计局数据显示，我国0到4岁婴幼儿总数为 7600 多万。近10 年来，我国每年新生婴儿数量都保持在 1600 万左右，且从 2010 年开始呈上升趋势。而1600 万数字背后是孕婴童领域庞大的市场，有调查显示，新生代母婴群体人均年消费为 5000—18000 元。据儿童产业研究中心预测，2016 年中国母婴行业市场规模达 2.2 万亿，2018年母婴行业规模将超3万亿。

　　随着母婴行业的愈发成熟和今年全面二孩政策的实施，母婴行业无疑迎来了大繁荣机会。据国家卫计委测算，目前约有9000万对育龄夫妇符合条件，预估今后每年将新增250万新生儿，按每个婴幼儿年均消费1.2万来算，至少每年可带来超300亿新消费，至少为母婴行业带来约13%的增长空间。

　　相比于化妆品、3C等产品，2015年我国母婴线上渗透率只有15.5%，相比美国婴儿用品消费电商占比20%，我国母婴电商发展还有很大的提升空间。另外，从各路资本竞相争抢这块大蛋糕也得以佐证母婴电商行业的广阔前景。据Talkingdata统计，2015年与母婴行业相关的投融资项目是43个，金额超70亿，其中母婴电商的投资项目是12个，投资金额在23亿以上。

　　250万新生儿、万亿市场潜力、国家政策扶持、移动购物趋势等多方因素成为了贝贝网等母婴电商平台快速发展的最佳催化剂。在这样的背景下，贝贝网受到资本垂青也就顺理成章了。

　　我就是我，“不一样的烟火”：分众策略突出重围

　　但值得注意的是，当市场上所有的竞争者都对着蛋糕垂涎欲滴时，出类拔萃者总是分最大块蛋糕的人。在普遍“叫好不叫座”的母婴电商领域，有贝贝网这样异军突起的特例存在，笔者分析应该有三大主因。

　　首先，是分众策略的确定。自2014年4月正式上线以来，仅4个月，贝贝网就获得母公司互秀电商以及高榕资本、IDG 的亿元级注资。有别于传统的垂直电商，贝贝网走自己的路——“分众电商”，以消费者人群为划分，以用户为导向，“向一类人卖所有东西”。

　　贝贝网似乎立志成为妈妈电商的领导者，重点关注80、90后的年轻妈妈，她们每月为孩子投入的消费占月收入的比重较大。她们对网络的使用程度普遍较深，对于电子商务的接受程度很高。关注人群的所有需求，而不是给所有的人卖母婴产品是贝贝网的逻辑。母婴电商的未来，就是成为妈妈经济的入口。妈妈经济有三个最重要的消费场景。第一个场景是给孩子买东西，所以贝贝从母婴开始切，而且最刚需，妈妈最标志性的购物品类。第二个场景就是给家里买东西，所以贝贝开始做居家百货和食品，现在开始切入一些生活服务的领域。第三个场景妈妈作为女性需要给自己买东西，所以贝贝开始卖服饰和美妆。

　　其次，贝贝网可观的利润空间也是吸引投资的重要因素之一。贝贝网虽然也卖纸尿裤，但卖得最多的是童装、童鞋等非标品，占全平台75%以上，且绕过代理商和渠道商，直接跟一级代理商和品牌商合作，直接收取15%的佣金，现金流极好。而其他的母婴电商，以奶粉等标品为主，厂商强势，所获利润空间有限。

　　再次，贝贝网采用的平台+自营并重的模式。贝贝网创立之初是以平台模式及“闪购”形式，被业界认定为是“最具杀伤力”的利器。平台模式不用吃进货，不占用资金;闪购保证周转迅速。也正因为模式的创新组合，贝贝网创立一年多就取得了漂亮的成绩：年轻妈妈为主的核心用户突破千万，合作品牌 5000 多个，年GMV40亿。同时，贝贝网顺应消费者需求，于2015年初开始大力发展跨境业务和自营。经过一年多的发展，贝贝网的跨境电商业务已进入跨境电商第一序列，目前已实现奶粉纸尿裤辅食等安全敏感性品类的全面自营。

　　妈妈经济：借母婴电商风口打造下一个移动购物入口

　　除此之外，贝贝网的高成长性也为其获得资本青睐加分不少。

　　“贝贝网是一个网站更是一个APP，销售额 95%以上来自于APP，所以我们是一家移动电商的公司。”贝贝网 CEO 张良伦如是说。

　　据Quest Mobile显示，2016年1-5月，移动母婴类用户1549.5万，同期上涨145%。其中，贝贝网5月份活跃用户占75%，即每月1500万的母婴用户中，超过1122万人使用贝贝APP，新增用户增速惊人，超过行业均值3到4倍。平均使用时长和使用次数也是电商行业前两名。目前，贝贝网已拥有超过 5000万的用户，拥有近10万平的自营仓，2015年贝贝网的成交总额(GMV)达40亿，预计今年GMV将突破100亿。

　　由此看来，贝贝网无论是用户活跃度，还是用户黏度，都进入了中国电商第二阵营(京东、唯品会、蘑菇街、聚美优品)，成为新电商的代表势力。

　　对于新一轮融资后的发展，张良伦表示，此轮融资将主要用于自营供应链、消费者体验提升和新业务拓展等方向，贝贝网将在现有母婴核心品类基础上，继续拓展居家百货、服饰等相关品类，成为围绕“妈妈经济”的移动购物入口。

　　更为重要的是，贝贝网也低调地在母婴产业生态圈下着一盘很大的棋。母婴行业作为一个万亿产业的接口，从怀孕到生产，从婴儿到幼儿，母婴用品贯穿始终，而此过程中每个相关的婴童产业环节，如服装、早期教育、亲自旅游、健康医疗产业等都是大有可为的市场。

　　于是，从构建未来企业生态化的可延展空间出发，贝贝网推出生鲜品类、亲子旅游等项目，努力融合多方面的市场需求，通过母婴电商平台，打破不同领域之间的界限，致力于提供全面的生态服务。业内人士认为，打造线上线下互动的母婴产业生态圈，必将成为母婴市场的新趋势。仅在线早期教育的市场规模估值就达上万亿，此时的贝贝网正在做一个巨大无比的蛋糕，各路资本闻香而来也就不足为奇了。

　　贝贝网的发展模式，与美国的母婴垂直网站Zulily有异曲同工之妙。Zulily2010年1月正式上线，3年后在美国纳斯达克上市，公司市值最高一度突破90亿美元。相信，未来贝贝网在母婴电商这条大道上会越走越远。