日前，香港交易所网站上的美图招股说明书显示，美图拟募资5亿美元至10亿美元，预计将于今年第四季度上市。

　　数据显示，截至2016年上半年，美图2013年到2016年的累计亏损额已超过60亿元人民币。其中2016年上半年净亏损达21.9亿元人民币，较2015年上半年13亿元人民币的净亏损额同比扩大69.2%。2013年~2015年三年连续亏损，且亏损额持续增大。

　　巨亏的美图得以上市，被认为是因为其拥有数量可观的活跃用户量。截至2016年6月，美图应用的月活跃用户数约为4.46亿人次，同比增长81%，2016 年6月，用户通过美图核心影像应用产生的照片数量约为56亿张。截至2016年6月30日，美图已拥有超过3.7亿的海外用户。

　　与此同时，美图一共开发并推出了23款应用、5个型号的美图手机，并在2016年4月推出一款手游。今年上半年其营收达5.9亿元人民币，互联网服务及其他业务中只有美拍和美美小店有收益，仅2863万元人民币，占美图总营收的4.9%，同比下滑30%;美图手机收入则达到5.57亿元人民币，占总营收比例的 95.1%，同比上涨了300%，起家于互联网应用的美图，营收几乎都来自于硬件美图手机。

　　分析人士李东楼认为，对于互联网上市公司最基本的价值判断来自于其用户数的多少，只要拥有较大的用户规模最后都能够获得好的收益，阿里巴巴、腾讯、百度等互联网巨头都是如此，对于美图来说也不例外。

　　易观智库分析称，除了美拍外，整体稍低的用户黏性使得美图迄今为止盈利模式相对单一，依靠手机等智能硬件销售获得绝大部分收入。强大的图像处理工具基因是其发展优势，但大量用户对于工具类应用的随机性需求导致用户黏性偏低，商业化变现的价值不大。微信、微博、QQ空间、陌陌等拥有海量用户的社区网络也在图片社交方面加强布局，积极为用户提供图片、视频等多媒体内容发布功能，并不断刺激用户生产内容。与综合网络社交平台相比，独立图片社区在用户活跃度、内容规模、商业化合作方面仍然面临较强竞争。