鸡年伊始，新三板市场似乎又吹来了一阵寒风，关于券商收缩新三板业务的消息甚嚣尘上。不少证券公司开始收缩新三板承做业务，其中不乏中信证券这样的大券商。

　　而早在去年年底，新三板也迎来自身首场“离职潮”高峰，包括企业董秘离职“远走高飞”、创新层摘牌……是健康流动，还是暗涛汹涌?

　　这也许都意味着新三板发展进入了一个新的阶段，因为问题与机遇向来是把双刃剑，而在资本运作的大市场，应该给予新三板一些时间和信心。

　　但不可否认的是，一直饱受关注的新三板正在成为一个暗涛汹涌的“逃离”阵地。(奔跑吧新三板：bpbxsb)　　

　　券商收缩业务主因：

　　利润有限，越来越鸡肋

　　“大券商和小券商是有区别的，大券商的新三板部门不会完全砍掉，小券商是否真的会完全放弃新三板业务牌照还有待观察。”相关人士指出，目前券商手里储备项目减少，所以要缩减新三板项目部门和团队，不然成本太高，不划算。

　　据了解，券商新三板业务的主要利润点来自于做市业务。一来员工成本很低，二来股票买卖可在短时间内完成，没有后续人力支出成本。但是，企业挂牌与定增等通道业务基本“没啥赚头”。　　

　　对于一些大的券商来说，新三板业务的收入只是其中的一小部分，加上股转系统监管的压力，会把项目的标准定得很高，实际接到的项目数量也不多。而中小券商三板业务如果做得不好，项目不是很优质，亏损是很正常的。事实上，有些小券商三板业务已经处在亏损中。

　　在流动性依然堪忧、监管趋严的大背景下，券商面临的压力越来越大。

　　1132位新三板董秘离职

　　创新层离职率敲响警钟

　　券商收缩业务之前，董秘早已开始行动。

　　伴随着新三板挂牌企业数量破万再创新高的利好消息，2016年新三板企业董秘离职的消息也不绝于耳。据Choice统计数据显示，2016年12月份，有101位董秘离职或转岗。而2016年全年共有1132位董秘离职，约占该年末新三板挂牌公司总数的11%，相当于每十家新三板企业当中就有一家企业董秘离职，创下了新三板董秘离职率新高。

　　在2016年离职的1132位董秘中，有123人来自于创新层，虽说人数比基础层的离职董秘少很多，但新三板基础层企业9122家，创新层企业952家，创新层董秘的离职率为12.9%，高于基础层。　　

　　对综合性能力要求较高的董秘岗位，向来在公司承担着重要的角色。一个优秀的董秘，必须要兼具法律、财务、沟通以及媒体、投资等多方面能力，可以说是公司战略的守望者。尤其是对于挂牌企业或上市公司来说，董秘在市值管理方面更是关键。

　　但是，随着公司发展与董秘成长不平衡现象的加剧，未来董秘离职会变成常态，尤其是创新层企业。这是因为，创新层企业多数挂牌时间较早，并且资本运作频率较高，对董秘能力要求更高，这为创新层董秘塑造了更好的跳槽机会。所谓“人往高处走”，对创新层企业董秘来说，也是人之常情。

　　但是，用白岩松的话来说，“对于一个行业，有人走不可怕，没人来才可怕。”虽然说董秘是一个相当有吸引力的岗位，但是高离职率还是值得各企业、尤其是创新层企业敲响警钟。　　

　　创新层企业摘牌掀新三板“离职潮”，

　　有进有退才健康

　　除了董秘离职潮，新三板创新层企业似乎也并不安分。如果把新三板看成一家企业的话，那么创新层企业的摘牌就相当于掀起了企业高层离职潮。

　　我们先从数据了解下行业背景。2016年，新三板挂牌企业数量延续2015年的增长势头，在2016年12月19日正式突破一万家，标志着新三板进入“万家时代”。

　　截止2016年12月31日，10163家的挂牌企业数量达到2015年时5129家的近两倍。与此同时，新三板摘牌企业数量也在增加，2016年新三板共有摘牌企业56家，占自2008年以来新三板全部摘牌企业数量约62%。　　

　　其中，自带光环的创新层企业摘牌备受关注。自2016年12月5日，世纪空间成为首家新三板创新层摘牌企业以来，截止1月6日，新三板已经有7家创新层企业纷纷交出“辞职信”，分别是怡钛积、新媒诚品、苏州园林、捷世智通、安尔发、羿珩科技、亨达股份。

　　从各企业官方公告来看，究其原因基本无外乎战略、监管两大原因。当然，除企业因自身发展需要摘牌外，新三板还存在诸如森东电力、众益达这样因无法按时披露财报而被全国股转系统强制摘牌的企业。

　　客观来说，不要一提到“离职”或摘牌就觉得是负面走向，其实不管企业因何种原因离开新三板，这都是新三板市场逐渐完善的表现。因为站在资本市场的角度，有进有退才是健康的状态。这一轮摘牌潮或加速推进了新三板退市制度。　　

　　事实上，早在2016年10月21日，监管层关于建立新三板市场退市制度的讯号就已放出——全国股转系统发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则(征求意见稿)》(下称：《摘牌意见稿》)，就新三板企业出现主动或强制终止挂牌的情形及流程作出详细规定，并向社会征求意见(截止时间2016年11月4日)。这样来看，新三板退市制度呼之欲出。

　　理想很性感现实很骨感，新三板需再接再厉

　　当然，在资本市场摸爬滚打，必须时刻敏感，洞察行情。一定范围内的企业摘牌是企业发展的良性流动，但是从另一个方面也能体现出新三板存在的一些现实问题，例如流动性、融资等问题一直被诟病。“投资新三板就是投资中国未来”等画饼口号逐渐被人们清醒认知。　　

　　新三板的火热从长远来看是趋势，确实能为不少企业提供一个方便的平台，但是资本运作向来都是残酷而现实的——新三板近半企业挂牌以来没有融过资，这样的落差让不少企业心凉了一大截，更何况大环境进入了“寒冬”期。另外就是资本套牢也让新三板投资人不好过，以及规矩频出红利却不见涨的客观现状，让市场对新三板这块热土逐渐冷静下来。

　　新三板从2013年正式揭牌运营至今，不过短短4年时间，能否成为“纳斯达克”，需要市场和企业给予更多的时间，毕竟资本市场面临诸多机遇和挑战。至于券商收缩业务潮、摘牌潮或离职潮，也颇有一番无奈意味。对于新三板来说，接下来或许可以思考下如何进一步提升对企业的吸引力。