方程五：轻资产运营

　　连环创业家多数集中在轻资产行业，如朱威廉先后创办了联美广告公司、榕树下、天联、暴雨娱乐，季琦创办携程网、如家经济型连锁酒店、汉庭，杨宁的ChinaRen、空中网、唔箜搜索……连环创业家所青睐的创业方向，一是互联网、软件行业，二是大众消费类，三是媒体。和君咨询易阳春指出，这些领域需要的资本量和资源量少，门槛比较低，容易起步，如果有好的商业模式，毋需很高的资本，就能将想法变成产品。白手起家创业的人，应该选择进入轻资产行业，中国很多重资产行业如制造业，没有足够的资金和资源是无法进入的；另一个是在很多国企进入且占据市场份额很大的行业，连环创业者也不要轻易介入，因为中国的国情比较特殊，许多行业普通创业者不具备资源性的竞争力。

　　因为有了创业经验，许多成功的连环创业家深知现金流和低负债的重要性，在公司运营时，倾向于轻资产运营。有传言2008年，汉庭资金紧张的时候，有人建议创始人季琦借债度日，季琦坚决反对，不愿意背上债务负担，坚持进行股权融资。此外，在进行并购重组时，有经验的连环创业家会选择以杠杆收购的方式进行，交换股份。

　　容易走入误区的是，许多人认为互联网电子商务是绝对的轻资产运营行业，易阳春的研究表明，亚马逊和沃尔玛的财务报表非常相似，利润率相同，亚马逊一笔庞大的在宣传推广和物流方面的投入，导致成本增加，几乎和沃尔玛成本比率相同。

　　方程六：融资时就考虑退出

　　创业融资的时候就要考虑退出的事，是连环创业家与初次创业者最大的不同。易阳春认为，在第一轮融资的时候，就应做好一整套未来的资本规划，“资本规划包括什么呢？你要权衡好，企业经营基于市场要做多大规模，投入有多大，股权应该怎样设立。”

　　“股权也是资源，因为很多创始人对管理团队的持股比例有激励的承诺，几轮融资下来后，股权被稀释，留给管理团队的股权是否还能满足承诺。此外，如果股权低于25%，就要考虑创始人是否在公司还有绝对的控制权。”易阳春认为，VC的本质是贪婪的，在没有入股的时候，对创业者什么都能答应，特别是会投其所好，表示要引入资源、提升管理，这些承诺能不能兑现又是另一回事，很多PE、VC和创业家之间的关系最后闹得很僵。

　　很多投资人看好一个企业，为了第二轮的时候再投一笔资，增大控股权，有可能要求第二轮融资的价格非常低，便于他们赚更多的钱。实际上这是牺牲企业和其他股东的利益。

　　吸收资本的时候，创业者本身也会有想法，分三种情形：需要有品牌的投资机构来投资；希望能够在相同条件下融到更多的钱；想要以后有好的上市机会。易阳春强调，考虑好自己的需求，再来找能满足自己需求的投资人。