4未来挑战

　　低毛利率会亏损!根据京东2012年5月30日香港分析师会议上公布的财务数据来看，其毛利率仅为5.5%，远低于早它2年上市的当当网，净亏损则是5%。市场质疑京东虽然营业额屡创新高，但过低的毛利率仍会导致亏损，其财务状况并不十分乐观。后端扩张过程中也需要大量资本投入，“亚洲一号”仓库计划2012年需投入30亿元、未来3年还将投下10亿元自建300多辆卡车干线物流。不过亚马逊也是经过多年的发展铺垫才进入盈利时代，目前京东处于铺路阶段。

　　风险，还是风险

　　苹果的利润增速已经够快了，它们在2012年还是预期全年将实现50%的增速。同时，苹果股价给投资者带来了巨大收益——从2007年的100美元增长到最高500美元，可见好的成长股不仅可以“科技改变了世界”，还改变了投资者回报率。然而，在分享这类成长股收益的同时，给了几个常见的风险提示——

　　1要看企业“离天花板的距离”

　　可以发现，很多科技股主营业务集中于某个细分行业，尽管这家公司目前销售量可能还不错，但必须得从长远看这个市场的容量，还有这个细分行业的市场规模、行业竞争情况。为什么京东以前只卖3C，后来卖家电、卖图书、母婴、化妆品?因为3C市场规模有限，而增加品类对电子商务来说边际成本很低。

　　2看公司老板能否在个人能力上有所突破

　　很多科技公司的创始人是技术出身，对公司扩张和资本运作陌生，影响企业的发展壮大。毕竟像Facebook创始人扎克伯格这样的类型是少数，他是大学生工程师出身，是一个创造者，同时，他的商业敏感性与把握机会能力也很天才。

　　3防止高科技制造概念推动公司上市圈钱

　　科技公司往往都有较高的认识门槛，作为普通投资者，很难了解这些科技的应用前景与弊端。2012年6月，A股上市公司华胜天成以“云计算”概念作为定向增发获得证监会通过，但实际上华胜天成与云计算服务相关的营收约4亿元，仅占主营收入10%，只要在IT圈的都知道，它根本不是什么IT服务商，只是一个集成商、传统的IT信息化商家，连云计算的门槛都没有迈入。

　　4不挣钱的好公司

　　还有一类公司估值过高，被迫上市，即使公司是好公司，也不挣钱。没有实质业绩支撑，只有一个虚幻的故事和题材的科技股要小心回避。