格力电器 在一个夕阳产业中淘到黄金

　　深蓝指数：☆☆☆

　　所属地区：珠海 总股本(亿)：30.08 每股收益(元)：1.34

　　上市时间：1996-11-18 流通A股(亿)：28.74 每股净资产(元)：5.72

　　每股现金流(元)：0.83 每股公积金(元)：0.03 净资产收益率(%)：23.42

　　净利润增长率(%)：30.54 每股未分配利润：3.89 主营收入增长率(%)：44.97

　　价值亮点

　　1.公司是集研发、生产、销售、服务为一体的专业化的空调制造企业，自成立以来20多年专注于空调产品的研发、生产及服务。2005年至今，公司连续6年全球销量第一。公司在全球拥有8大生产基地，产品线包括家用空调、商用空调在内的20大类、400个系列、7000多个品种。公司中央空调市场份额已升至行业第三位，是国产品牌打破外资垄断的代表。

　　2.技术优势：公司自主研发的超低温数码多联机组、高效离心式冷水机组、G10变频空调、超高效定速压缩机等一系列“国际领先”产品，填补了行业空白。目前，公司压缩机产能为2000万台，自给率约50%。

　　3.产业链持续优化：目前，公司上游原材料的自给率约40%-50%。公司计划与国外厂商合作参与IGBT的封装，进一步解决供应链稳定的问题。未来，公司仍然会根据上游产品的供应情况进行产业链整合，整合方向为具有核心技术或涉及新领域的公司。

　　4.营销优势：目前公司已形成28家区域销售公司、近1000家各类经销商、10000多个专卖店(国外1000)，形成了覆盖全国的销售网络体系。格力凭借渠道优势在农村市场占据40%以上的份额。

　　5.成本优势：在原材料成本上涨的背景下，公司具备转移成本的能力，一方面可以通过供应链管理等措施降低单位生产成本，另一方面可以凭借公司良好的商业信用，采用银行票据付款、规模采购等途径增强与供应商的谈判能力，降低材料价格上涨的不利影响。

　　6.上下游增持显信心：公司2012年1月11日公告启动公开增发，拟以17.16元/股发行不超过25，000万股，募集不超过326，000万元，投入商用空调扩产项目、武汉郑州家用空调项目、节能环保压缩机项目。代表格力经销商的京海担保将参与本次增发。此前，上游供应商三花股份亦公告拟通过增发方式参与不超过3亿元的格力股份。尽管空调行业需求短期面临压力，但是上下游均选择增持格力股份，充分显示了空调产业链对格力电器长期发展能力的信心。

　　董事长朱江洪

　　“一个没有脊梁的人永远挺不起腰，一个没有核心技术的企业永远没有脊梁。”朱江洪说，“格力要做的绝不是复制品，而是‘格力创造’的世界名牌。”为了不断提高自主技术创新能力，格力每年投入技术研发的资金都超过销售收入的3%，成为中国空调业界技术投入费用最高的企业。