2.长远发展动力不足风险

　　体现在两方面，一是高管不持有公司股份，也没有股权激励计划，考虑到中方控制人中糖公司并不是规模较大的国资公司，职级上升空间并不开阔，因此长远激励作用不足；二是公司仍属国有性质，高管选拔如果不当可能挫伤积极性，尤其是公司高管团队年龄多在40-50岁之间，正是事业黄金期，抉择将是困难的。

　　3.股东减持风险

　　2011年，酒鬼酒按20.1元/股向大股东中皇公司以及天津凯石富利、上海洛瑞尔、张寿清、天津盛熙股权、上海丹晟创业、鹏华基金等7家非公开增发股份2187.898万股。根据公司增发公告，大股东之外的6名新股东所获股票预计上市流通时间为2012年11月2日。

　　高管访谈

　　记者：我国白酒市场竞争非常激烈，酒鬼酒具备哪些竞争优势呢？

　　夏心国（总经理）：我国经济发展模式也正逐步从投资向消费转变，对优质白酒的需求也日益增强。在此背景下，中国白酒业正处高速发展的景气周期，从行业发展的角度看，酒鬼酒至少还有3-5年的黄金发展期。

　　在白酒行业，300元-1000元之间的市场称为次高端市场。酒鬼酒在1994年-1997年间，市场售价曾一度高出茅台、五粮液，已具备顶级白酒品牌的基因。现阶段，茅台、五粮液的提价，客观上造成次高端市场扩容，这为包括酒鬼酒在内的次高端品牌提供了巨大的机遇。

　　2011年，湖南推出湘酒振兴计划。酒鬼酒公司作为湖南省唯一的酒类上市公司，湘酒当之无愧的龙头，自然受益匪浅。

　　目前，湘西州委州政府已做出决议，为了支持酒鬼酒公司的发展，把酒鬼酒公司附近的700亩土地以优惠价格出售给公司，帮助公司提升产能。预计厂房建好后，可以支撑公司50亿元的销售规模。

　　记者：近几年，酒鬼酒在不断地变化适应消费者需求，除了在酒质本身，酒鬼酒还作了哪些创新？

　　夏心国：白酒行业经过上千年的发展，在质量和技术上已经形成了较深厚的沉淀，包装的创新也是未来白酒业创新的一个趋势所在。在某种程度上，白酒的包装甚至能够影响一个时代白酒消费的趋势。名酒企业对包装个性化的追求都很高，酒鬼酒也感觉到需要创新的力量来给消费者新的感受。酒鬼酒正打算推出一些能跟白酒相结合极具艺术元素的包装，做一些精致、少批量的产品。这样一种创新一直伴随着酒鬼酒的复兴之路，2009年推出的紫坛20年酒鬼酒年份酒、红坛15年酒鬼酒年份酒、蓝坛12年酒鬼酒年份酒、棕坛8年酒鬼酒年份酒，通过继承酒鬼酒核心元素麻袋瓶，采用时尚颜色创新了酒鬼酒麻袋瓶的时尚色彩。

　　记者：中皇公司的入主为酒鬼酒带来了优质的海外资源，公司将借助中皇公司的哪些力量拓展海外市场呢？

　　夏心国：中皇公司外方股东皇权集团(香港)，多年来成功运营和参与合作了中国内地、中国香港、中国澳门、中国台湾、新加坡、日本、泰国和澳大利亚等地区的机场、机上、码头、火车站、陆路边境和市内各种类型免税店，与全球著名免税品品牌及供应商建立了良好的合作伙伴关系，这些将成为今后酒鬼酒优质的渠道资源。皇权集团还将协助酒鬼公司在海外设立营销机构或办事处，帮助酒鬼公司在海外举办推广活动，包括介绍海外客户、引荐订单等。皇权集团的免税店是酒鬼酒进入国际高端市场的十分有价值的渠道，若酒鬼酒能通过这一渠道成功打入国际市场，对中国白酒走向国际市场也将是一个重要的贡献。

　　[记者手记]

　　记者调研酒鬼酒的第一感觉是酒鬼酒填补了白酒一些价格的断档，特别是在主销区，这种竞争优势将进一步发挥作用。酒鬼酒主销区的竞争格局：湖南区域可分为长株潭核心市场（外省高端品牌较多，占全省1/4左右份额）、湘北（外省中低档品牌较多）、湘南（湘窖品牌大本营）和湘西（公司大本营）。外省品牌包括高端（茅台、五粮液和国窖1573等）和中低端（白云边、枝江大曲等），省内品牌主要是中低端（湘窖、金六福、浏阳河、白沙液等）。

　　公司在长株潭主要与外省高端酒竞争，在湘北将与湖北的中低端酒竞争，而在湘南将主要与湘窖（金六福旗下品牌）竞争。公司已经获得湖南政府高度支持，“内参”获得政府招待用酒资格，有望拓展高端商务和大型机构采购市场，而公司“封坛”有望凭借不断提升的美誉度，争夺500-800元市场，“酒鬼酒”也仍有望通过在湖南广泛知名度和营销发力恢复昔日荣光，争夺300-500元市场。综合这些市场前景，预计公司高端白酒有望放量，推动业绩快速增长。