张近东不断加大连锁业务规模，及时调整原有的连锁店布局，大力发展新的连锁店，使公司以及控股子公司拥有的连锁店面积成快速增长趋势。2001年末、2002年末和2003年末，苏宁及控股子公司拥有的连锁店家数分别为25、24和41个。连锁店面积分别为42289.62、89634.84和191405.20平方米，2002年较2001年增长111.95%，2003年较2002年增长113.54%。

　　家电人士分析，随着我国家电市场在1990年代中后期逐渐进入供大于求的买方阶段，家电生产和流通企业都将通过规模化的方式获得企业的生存和发展。对苏宁来讲，在专业化的基础上，不断渗透不同地域的市场，进行连锁扩张，是一种行之有效的捷径。

　　苏宁在2003年凭借41个连锁店，一举夺得主营业务收入60.33亿元，利润总额1.69亿元。带着这份亮眼的财务报表，苏宁在2004年7月21日登陆A股市场，并募集资金总额为4.082亿元，扣除发行费用0.136亿元后，实际募集资金净额为3.946元。

　　粮草充足的苏宁，加快了连锁扩张步伐。

　　营销专家罗清启认为，家电零售企业规模越大，筹码也越大。随着苏宁规模的不断发展，2002年及2003年，苏宁与生产厂家的结算方式由过去的预付款方式改为由生产厂家提供一定的信用额度和按期结算的方式。

　　以苏宁的实力，一般会迅速将这批货转批出去。苏宁每年销售额上百亿，利用时间差沉淀在手里的资金额惊人。2011年末，苏宁应付票据高达206亿元，苏宁较多的采用银行承兑汇票的方式支付供应商货款，带来期末应付票据余额较期初增加44.41%。

　　这笔钱无疑可以在小范围内呼风唤雨，资金时间差令苏宁在连锁店拓展上更快地滚动发展。

　　数据显示，截至2011年末，苏宁已在内地256个地级以上城市拥有连锁店共计1684家，其中常规店1532家、精品店17家、县镇店134家、乐购仕生活广场店1家，连锁店面积合计达682.88万平方米，比上年同期增长32.32%。

　　此外，苏宁在中国香港全年新开连锁店9家，关闭/置换2家，净增加7家连锁店；日本新开连锁店3家，关闭/置换连锁店1家，净增加连锁店2家。截至2011年末，苏宁在中国香港拥有连锁店30家，在日本拥有连锁店10家。

　　凭着前述1724家连锁店，苏宁业绩创新高，2011年取得营业收入938.89亿元，净利润48.86亿元。

　　仅用8年时间，张近东用超常规的发展，完成家电传统渠道的跑马圈地。2003年至2011年，苏宁拥有连锁店数量增长41倍，拥有连锁店面积增长34倍，营业收入增长14.56倍，净利润增长27.91倍。

　　被绑上电商战车

　　但危机在此时埋下了种子。

　　华泰联合证券研究员耿邦昊称，苏宁在2011年1-9月实现净利润34.2亿元，同比增长21%。其中7-9月净利润9.5亿，同比增长11%。“考虑到三季度全面控股LAOX后进行的公允价值重算增厚当期投资收益，剔除这一因素，实际经营性净利润同比下降4%。”

　　苏宁也意识到这一点，在2011年年报中指出，管理费用率、销售费用率、财务费用率合计高达11.95%，同比上升了1.59个百分点。

　　苏宁公布的2012年三季度报表更令市场哗然，净利润同比下滑36.92%。

　　昔日寡头垄断，如今霸权衰落。苏宁增长乏力，原因何在？

　　在电商渠道崛起之前，随着苏宁连锁店的快速发展，渠道受制于人成为众多家电厂商的心病。而这几年电商渠道的迅速崛起，则提供了新的选择，给家电厂商突破苏宁等传统渠道的枷锁带来契机。

　　艾瑞咨询发布的《2009-2010年中国网络购物行业发展报告》显示，2009年中国网络购物市场交易规模达2483.5亿元，占社会消费品零售总额1.98%，同比增长93.7%，预计2013年网购交易规模有望突破1万亿元。

　　彼时，苏宁在电商渠道一片空白。